Двусторонняя попытка министра финансов Скотта Бессента подавить проблемы с ликвидностью — ускоренные выкупы облигаций и словесные заверения — почти не увенчалась успехом. Объявление в среду как минимум о удвоении выкупов облигаций с начала сентября сначала обрушило доходности, но в четверг они быстро отскочили, поскольку аналитики вроде Кришны Гухи из Evercore ISI назвали план «слабой формой операции Твист» и заявили, что интервью имело «минимальное влияние».
При подтверждённых выкупах, потенциально превышающих 4 млрд долларов, критики утверждают, что такой размер неэффективен на столь крупном рынке. У Бессента остаются варианты: более крупные выкупы, меньшие аукционы долгосрочных бумаг, изменение структуры сроков погашения или применение «пута Бессента», чтобы застать шортистов врасплох. Однако Томас Саймонс из Jefferies предупредил, что этот шаг нарушил «регулярную и предсказуемую» коммуникационную стратегию Казначейства, снизив доверие.
Структурные сдвиги усугубляют проблему: сокращение балансов центробанков, хедж-фонды как маржинальные покупатели, дефицит бюджета около 6% ВВП и госдолг свыше 40 трлн долларов. Бессент допустил сотрудничество с ФРС, хотя глава Кевин Уорш делает акцент на ставках, определяемых рынком. Бессент и глава OMB Рассел Воут планируют обсудить бюджетную консолидацию на фоне растущего дефицита и политического давления за снижение налогов.
Источник: New York Times Top Stories · Сводку подготовил HeadlinesBriefing