Крупнейшие банки и страховые компании Японии в последние месяцы покупали внутренние государственные облигации и продавали иностранный долг. Инвесторы считают, что эти шаги могут быть ранними признаками более широкого возвращения капитала институтами страны.
По расчетам FT на основе данных Японской ассоциации дилеров по ценным бумагам, крупные банки и страховщики вместе чистыми покупками приобрели японских государственных облигаций со сроком погашения два года и более на 5,4 трлн иен (34 млрд долларов) за пять месяцев до августа. Это наибольший объем покупок JGB за пятимесячный период с начала 2023 года, поскольку доходности выросли до максимумов за несколько десятилетий, а ключевая ставка центрального банка достигла наивысшего уровня за 31 год.
Резкие колебания на рынках облигаций, например в США и Франции, также, судя по всему, побудили японские банки продавать иностранный долг: по данным Министерства финансов, в сентябре объем продаж вырос до 2,5 трлн иен. За первые девять месяцев 2026 года чистые продажи иностранного долга банками оказались выше, чем в любом другом году с 2005 года. «Доходности JGB снова выросли до уровня, при котором внутренние инвесторы могут держать деньги дома, а не гнаться за доходностью за рубежом», — сказал Крис Сициллуна, руководитель исследовательского отдела Daiwa Capital Markets Europe.
Растут предположения, что японские институты, включая Государственный пенсионный инвестиционный фонд объемом 2 трлн долларов, могут вернуть капитал, вложенный за рубежом в последние десятилетия. Многие инвесторы опасаются, что такой поворот может сильно ударить по зарубежным рынкам акций и облигаций и привести к резкому укреплению иены. Важным фактором стало ожидание, что японские процентные ставки останутся положительными в долгосрочной перспективе. «Более убедительная нормализация политики Банка Японии помогает закрепить ожидания, что доходности JGB стабилизируются на более высоких уровнях», — сказал Масахико Лоо, старший стратег по фиксированному доходу State Street Investment Management.
Доходность японских 30-летних облигаций выросла с менее чем 2,3 процента в начале прошлого года до рекордных 4,27 процента в начале этого месяца. Чистые портфельные инвестиции Японии в длинные государственные облигации США в этом году стали отрицательными, а чистые продажи достигли максимума с 2022 года. «JGB становятся серьезным претендентом в конкуренции за глобальный капитал», — сказал Лоо.
Источник: Financial Times Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing