Japans größte Banken und Versicherungsgesellschaften haben in den vergangenen Monaten heimische Staatsanleihen gekauft und Auslandsschulden verkauft. Investoren sagen, dass diese Schritte frühe Anzeichen für eine breitere Rückführung von Kapital durch die Institutionen des Landes sein könnten.
Laut Berechnungen der FT auf Basis von Daten der Japan Securities Dealers Association haben große Banken und Versicherer in den fünf Monaten bis August zusammen japanische Staatsanleihen mit einer Laufzeit von zwei Jahren oder mehr im Nettovolumen von 5,4 Billionen Yen (34 Milliarden Dollar) gekauft. Das ist der größte Wert an JGBs, der seit Beginn des Jahres 2023 in einem Fünfmonatszeitraum erworben wurde, da die Renditen auf mehrjährige Höchststände gestiegen sind und der Leitzins der Zentralbank den höchsten Stand seit 31 Jahren erreicht hat.
Starke Schwankungen an Anleihemärkten wie in den USA und Frankreich scheinen japanische Banken ebenfalls dazu bewegt zu haben, Auslandsschulden zu verkaufen. Laut Daten des Finanzministeriums stiegen die Verkäufe im September auf 2,5 Billionen Yen. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 waren die Nettoverkäufe von Auslandsschulden durch Banken höher als in jedem anderen Jahr seit 2005. „Die Renditen der JGBs sind inzwischen wieder auf einem Niveau, das inländische Anleger ihr Geld im Inland anlegen lässt, statt im Ausland nach Rendite zu jagen“, sagte Chris Scicluna, Leiter der Forschung bei Daiwa Capital Markets Europe.
Die Spekulationen wachsen, dass japanische Institutionen, darunter der Government Pension Investment Fund mit 2 Billionen Dollar, im Ausland investiertes Kapital der letzten Jahrzehnte zurückholen könnten. Viele Anleger befürchten, dass ein solcher Wandel die ausländischen Aktien- und Anleihemärkte stark treffen und zu einem kräftigen Anstieg des Yen führen könnte. Ein wesentlicher Faktor ist die Erwartung, dass die japanischen Zinsen langfristig positiv bleiben. „Die glaubwürdigere Normalisierung der BoJ hilft, die Erwartungen zu verankern, dass sich die JGB-Renditen auf höherem Niveau einpendeln werden“, sagte Masahiko Loo, Senior Fixed-Income-Stratege bei State Street Investment Management.
Die Renditen japanischer 30-jähriger Anleihen sind von weniger als 2,3 Prozent zu Beginn des Vorjahres auf einen Rekordwert von 4,27 Prozent Anfang dieses Monats gestiegen. Japans netto getätigte Portfolioinvestitionen in langfristige US-Staatsanleihen sind in diesem Jahr negativ geworden, und die Nettoverkäufe erreichten den höchsten Stand seit 2022. „JGBs werden zu einem glaubwürdigen Mitbewerber im Wettbewerb um globales Kapital“, sagte Loo.
Quelle: Financial Times Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing