Os maiores bancos e seguradoras do Japão têm comprado títulos públicos domésticos e vendido dívida estrangeira nos últimos meses, em movimentos que os investidores afirmam poderem ser sinais iniciais de uma repatriação mais ampla de capital pelas instituições do país.
Segundo cálculos do FT com base em dados da Japan Securities Dealers Association, os grandes bancos e seguradoras compraram juntos um líquido de ¥5,4 trilhões (US$ 34 bilhões) em títulos do governo japonês com vencimento de dois anos ou mais nos cinco meses até agosto. Os movimentos representam o maior valor de JGBs comprados em um período de cinco meses desde o início de 2023, já que os rendimentos dispararam para máximas de várias décadas e a taxa básica do banco central está no nível mais alto em 31 anos.
A forte volatilidade nos mercados de títulos, como os dos Estados Unidos e da França, também parece ter levado os bancos japoneses a vender dívida estrangeira, com as vendas subindo para ¥2,5 trilhões em setembro, segundo dados do Ministério das Finanças. Nos primeiros nove meses de 2026, as vendas líquidas de dívida estrangeira pelos bancos foram superiores às de qualquer outro ano desde 2005. "Os rendimentos dos JGBs voltaram a níveis que permitem aos investidores domésticos manter seu dinheiro no país em vez de buscar retornos no exterior", disse Chris Scicluna, chefe de pesquisa da Daiwa Capital Markets Europe.
Cresceram as especulações de que as instituições japonesas, incluindo o Fundo de Investimento de Previdência do Governo, de US$ 2 trilhões, possam repatriar capital investido no exterior nas últimas décadas. Muitos investidores temem que essa mudança possa atingir com força os mercados externos de ações e títulos e provocar uma forte alta do iene. Um fator importante tem sido a expectativa de que as taxas de juros japonesas permaneçam positivas por um longo prazo. "A normalização mais crível do BoJ está ajudando a ancorar as expectativas de que os rendimentos dos JGBs se estabilizarão em níveis mais altos", disse Masahiko Loo, estrategista sênior de renda fixa da State Street Investment Management.
Os rendimentos dos títulos japoneses de 30 anos saltaram de menos de 2,3% no início do ano passado para uma máxima recorde de 4,27% no início deste mês. Os investimentos líquidos de portfólio do Japão em títulos do governo americano de longo prazo tornaram-se negativos este ano, com vendas líquidas no maior nível desde 2022. "Os JGBs estão se tornando um concorrente crível na disputa por capital global", disse Loo.
Fonte: Financial Times Markets · Resumido por HeadlinesBriefing