A Legal & General (L&G) está fazendo hedge de suas compras de títulos do governo com futuros de títulos, para se proteger de uma nova queda nos mercados globais de dívida, segundo Chris Jeffery, chefe de estratégia macro. A empresa, com £1,2 trilhão em ativos, era compradora durante a turbulência, mas agora vende futuros a descoberto para amortecer seus portfólios conforme os rendimentos sobem.
Entre os fatores que corroem a confiança estão os empréstimos ligados à IA feitos por hyperscalers, a dívida pública elevada e possíveis altas de juros. A turbulência nos títulos começou após uma queda nos Treasuries no fim de agosto, levando os rendimentos dos EUA a máximas de várias décadas e os rendimentos britânicos de 10 anos a níveis de 2007. As taxas japonesas também atingiram picos recordes.
Jeffery disse que os EUA são a principal preocupação, com uma economia robusta e déficits pressionando os títulos, sobretudo devido a uma forte alta do prêmio de prazo, de mais de 40 pontos-base recentemente. Ele alertou para um prêmio de risco crescente na dívida americana e para a menor atratividade dos títulos como amortecedor de risco, já que agora se movem junto com as ações.
Os hedges provavelmente persistirão até as eleições de meio de mandato de 3 de novembro, aguardando clareza fiscal ou evidências econômicas do impacto nos rendimentos.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing