Legal & General (L&G) está cubriendo sus compras de bonos del gobierno mediante futuros de bonos para protegerse de una nueva caída de los mercados mundiales de deuda, según Chris Jeffery, director de estrategia macro. La firma, con 1,2 billones de libras en activos, había sido compradora durante la turbulencia, pero ahora vende futuros en corto para amortiguar sus carteras a medida que los rendimientos suben.
Entre los factores que erosionan la confianza se encuentran el endeudamiento vinculado a la IA por parte de los hiperescaladores, la elevada deuda pública y las posibles subidas de tipos. La turbulencia en los bonos comenzó tras una caída de los bonos del Tesoro a finales de agosto, que llevó los rendimientos estadounidenses a máximos de varias décadas y los rendimientos británicos a 10 años a niveles de 2007. Los tipos japoneses también alcanzaron máximos históricos.
Jeffery afirmó que Estados Unidos es la principal preocupación, con una economía sólida y déficits que presionan a los bonos, especialmente por un fuerte aumento de la prima por plazo, de más de 40 puntos básicos recientemente. Advirtió de que se está acumulando una prima de riesgo en la deuda estadounidense y de que los bonos resultan menos atractivos como colchón frente al riesgo, ya que ahora se mueven al mismo ritmo que la renta variable.
Las coberturas probablemente se mantendrán durante las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre, a la espera de claridad fiscal o de pruebas económicas del impacto en los rendimientos.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing