Legal & General（L&G）は、世界の債務市場で再び売りが起きることに備え、債券先物を用いて政府債券の購入をヘッジしていると、マクロ戦略責任者のChris Jeffery氏は述べた。1.2兆ポンドを運用するこの会社は、混乱期には買い手だったが、利回り上昇に伴いポートフォリオを守るため先物を売り建てている。
信頼を損なう要因には、ハイパースケーラーによるAI関連の借り入れ、政府債務の高水準、そして利上げの可能性が含まれる。債券市場の混乱は、8月下旬の米国債売りを機に始まり、米国の利回りは数十年ぶりの高水準に、英国の10年債利回りは2007年の水準に達した。日本の金利も過去最高水準に達した。
Jeffery氏は、主な懸念は米国にあると述べた。堅調な経済と財政赤字が債券を圧迫しており、特に期間プレミアムが急上昇し、最近は40ベーシスポイントを超えたことが影響しているという。同氏は、米国債のリスクプレミアムが積み上がっていることや、債券が株式と同じ方向に動くようになり、リスクのバッファーとしての魅力が薄れていることを警告した。
ヘッジは11月3日の中間選挙まで続く可能性が高く、財政面の明確化や利回りへの影響を示す経済的証拠を待つことになるという。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing