Legal & General (L&G) melakukan lindung nilai atas pembelian obligasi pemerintahnya menggunakan futures obligasi untuk melindungi diri dari aksi jual baru di pasar utang global, menurut Chris Jeffery, kepala strategi makro. Perusahaan dengan aset £1,2 triliun ini sebelumnya menjadi pembeli selama gejolak pasar, tetapi kini menjual futures secara short untuk meredam dampak terhadap portofolionya seiring naiknya imbal hasil.
Faktor yang menggerus kepercayaan meliputi pinjaman terkait AI dari hyperscaler, utang pemerintah yang tinggi, dan kemungkinan kenaikan suku bunga. Gejolak obligasi dimulai setelah aksi jual Treasury pada akhir Agustus, yang mendorong imbal hasil AS ke level tertinggi dalam beberapa dekade dan imbal hasil obligasi 10 tahun Inggris ke level 2007. Suku bunga Jepang juga mencapai puncak rekor.
Jeffery mengatakan AS menjadi perhatian utama, dengan ekonomi yang kuat dan defisit yang menekan obligasi, terutama akibat kenaikan tajam term premium, yang baru-baru ini melampaui 40 basis poin. Ia memperingatkan adanya premi risiko yang terus membesar pada utang AS dan berkurangnya daya tarik obligasi sebagai penyangga risiko, karena kini pergerakannya searah dengan saham.
Lindung nilai kemungkinan akan bertahan hingga pemilihan sela (midterm) pada 3 November, sambil menunggu kejelasan fiskal atau bukti ekonomi atas dampaknya terhadap imbal hasil.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing