Pasar obligasi mendorong naik biaya pinjaman di seluruh dunia, yang berpotensi mengurangi kebutuhan bank sentral untuk menaikkan suku bunga guna mengendalikan inflasi. Imbal hasil telah melonjak ke level tertinggi dalam beberapa tahun setelah beberapa pekan penjualan, mengetatkan kondisi keuangan bahkan tanpa tindakan kebijakan. Trader telah memangkas ekspektasi kenaikan suku bunga, dengan jumlah yang diperhitungkan dalam swap di delapan ekonomi utama turun hampir 200 basis poin sejak pertengahan September.
Aksi jual obligasi berlanjut di tengah kekhawatiran pengeluaran fiskal dari AS hingga Jepang dan Prancis, serta penerbitan utang terkait AI yang menyerap modal. Biaya pinjaman yang lebih tinggi merembet ke KPR dan kredit berisiko tinggi, menghasilkan tekanan ekonomi yang sebaliknya akan diupayakan bank sentral melalui suku bunga kebijakan yang lebih tinggi.
Ken Orchard dari T. Rowe Price, yang mengelola aset senilai 1,9 triliun dolar AS, mengatakan: "Semakin banyak pengetatan yang diperhitungkan pasar, semakin ketat kondisi keuangan… semakin sedikit pengetatan yang pada akhirnya mungkin dibutuhkan atau dapat dilakukan bank sentral."
Trader kini memperhitungkan total 539 basis poin kenaikan suku bunga di delapan ekonomi, turun dari 717 basis poin pada September. Penurunan terbesar terjadi di Australia, zona euro (akibat prospek fiskal Prancis), Korea Selatan, dan Kanada. Imbal hasil obligasi pemerintah global telah naik di atas 4%, tertinggi sejak 2000. Yuxuan Tang dari JPMorgan Private Bank mengatakan pasar mungkin terlalu tinggi memperhitungkan kenaikan lebih lanjut mengingat risiko perlambatan pertumbuhan. Deutsche Bank melihat peluang di obligasi Treasury AS, sementara Barclays mencatat pasar telah meredakan tekanan terhadap The Fed. Sebagian pihak memperingatkan pasar mungkin masih kurang memperhitungkan risiko kenaikan akibat harga minyak di atas 100 dolar AS per barel dan ketegangan geopolitik.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing