Рынки облигаций повышают стоимость заимствований во всем мире, что может снизить необходимость повышения ставок центральными банками для обуздания инфляции. Доходности после нескольких недель распродаж взлетели до максимумов за несколько лет, ужесточив финансовые условия даже без каких-либо решений в области политики. Трейдеры сократили ожидания повышения ставок: объем повышений, заложенный в свопах в восьми крупных экономиках, с середины сентября снизился почти на 200 базисных пунктов.
Распродажа облигаций продолжается на фоне опасений по поводу бюджетных расходов от США до Японии и Франции, а также эмиссии долга, связанного с искусственным интеллектом, который поглощает капитал. Рост стоимости заимствований распространяется на ипотеку и высокодоходные облигации, создавая экономическое сдерживание, которого центральные банки иначе добивались бы за счет более высоких ключевых ставок.
Ken Orchard из T. Rowe Price, под управлением которого находится 1,9 трлн долларов, заявил: «Чем больше ужесточения закладывают рынки, тем жестче становятся финансовые условия… и тем меньше ужесточения центральным банкам, в конечном счете, может потребоваться или они смогут его провести».
Трейдеры сейчас закладывают в цены в общей сложности 539 базисных пунктов повышения ставок в восьми экономиках, по сравнению с 717 в сентябре. Наибольшее снижение зафиксировано в Австралии, еврозоне (из-за бюджетных перспектив Франции), Южной Корее и Канаде. Доходности государственных облигаций по всему миру поднялись выше 4%, достигнув максимума с 2000 года. Юсуан Тан из JPMorgan Private Bank отметил, что рынки могут переоценивать дальнейшее повышение ставок с учетом рисков замедления роста. Deutsche Bank видит возможности в казначейских облигациях США, а Barclays отмечает, что рынки уже ослабили давление на Федеральную резервную систему. Некоторые предупреждают, что рынки все еще могут недооценивать риски повышения ставок из-за нефти дороже 100 долларов за баррель и геополитической напряженности.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing