Os mercados de títulos estão elevando o custo do crédito em todo o mundo, o que pode reduzir a necessidade de os bancos centrais elevarem as taxas de juros para conter a inflação. Os rendimentos dispararam para máximas de vários anos após semanas de vendas, apertando as condições financeiras mesmo sem ação de política monetária. Os traders reduziram suas expectativas de alta de juros: o montante precificado em swaps de oito grandes economias caiu quase 200 pontos-base desde meados de setembro.
A venda de títulos continua em meio a preocupações com os gastos fiscais, dos Estados Unidos ao Japão e à França, e com a emissão de dívida relacionada à inteligência artificial, que absorve capital. Custos de empréstimos mais altos estão se espalhando para hipotecas e para o crédito de alto risco, gerando a contenção econômica que os bancos centrais buscariam de outra forma por meio de taxas básicas mais altas.
Ken Orchard, da T. Rowe Price, que administra US$ 1,9 trilhão, afirmou: “Quanto mais aperto os mercados precificarem, mais apertadas ficam as condições financeiras… e menos aperto os bancos centrais podem ter de ou conseguir aplicar no final.”
Os traders agora precificam um total combinado de 539 pontos-base de altas de juros em oito economias, abaixo dos 717 pontos-base de setembro. Os maiores recuos ocorrem na Austrália, na zona do euro (devido às perspectivas fiscais da França), na Coreia do Sul e no Canadá. Os rendimentos globais dos títulos públicos subiram acima de 4%, o maior patamar desde 2000. Yuxuan Tang, do JPMorgan Private Bank, disse que os mercados podem estar supervalorizando novas altas, dados os riscos de desaceleração do crescimento. O Deutsche Bank vê oportunidades nos Treasuries dos EUA, enquanto o Barclays observa que os mercados já aliviaram a pressão sobre o Federal Reserve. Alguns alertam que os mercados ainda podem estar subprecificando o risco de altas, devido ao petróleo acima de US$ 100 por barril e às tensões geopolíticas.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing