Legal & General (L&G) хеджирует свои покупки государственных облигаций с помощью фьючерсов на облигации, чтобы защититься от новой распродажи на мировых долговых рынках, сообщил Крис Джеффери, руководитель макростратегии. Компания с активами в 1,2 трлн фунтов стерлингов во время турбулентности выступала покупателем, но теперь продает фьючерсы в короткую позицию, чтобы смягчить удар по портфелям на фоне роста доходностей.
Факторами, подрывающими доверие, названы заимствования гиперскейлеров, связанные с ИИ, высокий государственный долг и возможное повышение ставок. Волатильность на рынке облигаций началась после распродажи казначейских облигаций в конце августа, что вывело доходности США на многодесятилетние максимумы, а доходность 10-летних британских облигаций — на уровни 2007 года. Японские ставки также достигли рекордных значений.
Джеффери заявил, что главная забота связана с США, где крепкая экономика и дефициты давят на облигации, особенно из-за резкого роста срочной премии, недавно превысившего 40 базисных пунктов. Он предупредил о нарастании премии за риск по американскому долгу и о снижении привлекательности облигаций как буфера от рисков, поскольку теперь они движутся вместе с акциями.
Хеджи, вероятно, сохранятся до промежуточных выборов 3 ноября, в ожидании ясности в бюджетной политике или экономических доказательств влияния на доходности.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing