Los mayores bancos y compañías de seguros de Japón han estado comprando bonos del gobierno nacional y vendiendo deuda extranjera en los últimos meses, en movimientos que los inversores afirman podrían ser señales tempranas de una repatriación más amplia de capital por parte de las instituciones del país.
Según cálculos del FT basados en datos de la Asociación Japonesa de Agentes de Valores, los grandes bancos y aseguradoras han comprado conjuntamente un neto de ¥5,4 billones (34.000 millones de dólares) de bonos del gobierno japonés con vencimiento de dos años o más en los cinco meses hasta agosto. Estos movimientos representan el mayor valor de JGB comprados en un período de cinco meses desde principios de 2023, ya que los rendimientos se han disparado hasta máximos de varias décadas y la tasa de política del banco central se encuentra en su nivel más alto en 31 años.
La fuerte volatilidad en mercados de bonos como los de Estados Unidos y Francia también parece haber llevado a los bancos japoneses a vender deuda extranjera, con ventas que aumentaron a ¥2,5 billones en septiembre, según datos del Ministerio de Finanzas. En los primeros nueve meses de 2026, las ventas netas de deuda extranjera por parte de los bancos fueron superiores a las de cualquier otro año desde 2005. "Los rendimientos de los JGB han vuelto a niveles que permiten a los inversores nacionales guardar su dinero en casa en lugar de buscar rentabilidad en el extranjero", afirmó Chris Scicluna, jefe de investigación de Daiwa Capital Markets Europe.
Han crecido las especulaciones sobre la posibilidad de que las instituciones japonesas, incluido el Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno, de 2 billones de dólares, repatríen capital invertido en el extranjero durante las últimas décadas. Muchos inversores temen que un cambio de este tipo podría golpear con fuerza los mercados de acciones y bonos extranjeros y provocar una fuerte subida del yen. Un factor importante ha sido la expectativa de que los tipos de interés japoneses se mantengan positivos a largo plazo. "La normalización más creíble del BoJ está ayudando a anclar las expectativas de que los rendimientos de los JGB se estabilicen en niveles más altos", afirmó Masahiko Loo, estratega sénior de renta fija de State Street Investment Management.
Los rendimientos de los bonos japoneses a 30 años se han disparado desde menos del 2,3 por ciento al inicio del año pasado hasta un máximo histórico de 4,27 por ciento a principios de este mes. Las inversiones netas de cartera de Japón en bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo se han vuelto negativas este año, con ventas netas en su nivel más alto desde 2022. "Los JGB se están convirtiendo en un candidato creíble en la competencia por el capital global", afirmó Loo.
Fuente: Financial Times Markets · Resumido por HeadlinesBriefing