اشترت أكبر البنوك وشركات التأمين في اليابان سندات حكومية محلية وباعت ديونًا أجنبية في الأشهر الأخيرة، في تحركات يرى المستثمرون أنها قد تكون علامات مبكرة على عودة أوسع لرؤوس الأموال من قبل مؤسسات البلاد.
ووفقًا لحسابات صحيفة فايننشال تايمز استنادًا إلى بيانات جمعية وسطاء الأوراق المالية اليابانية، اشترت البنوك الكبرى وشركات التأمين معًا صافيًا قدره 5.4 تريليون ين (34 مليار دولار) من السندات الحكومية اليابانية التي تبلغ آجال استحقاقها سنتين أو أكثر، خلال الأشهر الخمسة حتى أغسطس. ويمثل ذلك أكبر قيمة من السندات الحكومية اليابانية يتم شراؤها خلال فترة خمسة أشهر منذ بداية عام 2023، إذ ارتفعت العوائد إلى مستويات عالية غير مسبوقة منذ عقود، وبلغ سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي أعلى مستوى له منذ 31 عامًا.
ويبدو أن التقلبات الحادة في أسواق السندات مثل الولايات المتحدة وفرنسا دفعت البنوك اليابانية أيضًا إلى بيع الديون الأجنبية، إذ ارتفعت المبيعات إلى 2.5 تريليون ين في سبتمبر، وفقًا لبيانات وزارة المالية. وفي الأشهر التسعة الأولى من عام 2026، كانت مبيعات البنوك الصافية من الديون الأجنبية أعلى من أي عام آخر منذ 2005. وقال كريس سيكلونا، رئيس الأبحاث في شركة Daiwa Capital Markets Europe: "عادت عوائد السندات الحكومية اليابانية إلى مستويات تسمح للمستثمرين المحليين بإبقاء أموالهم في الداخل بدلاً من ملاحقة العوائد في الخارج".
وتزايدت التكهنات بشأن إعادة المؤسسات اليابانية، بما في ذلك صندوق الاستثمار الحكومي للمعاشات البالغ 2 تريليون دولار، رؤوس الأموال المستثمرة في الخارج خلال العقود الأخيرة. ويخشى كثير من المستثمرين أن يؤدي مثل هذا التحول إلى ضربة قوية لأسواق الأسهم والسندات الأجنبية وإلى ارتفاع حاد في قيمة الين. وكان أحد العوامل الرئيسية توقع أن تظل أسعار الفائدة اليابانية إيجابية على المدى الطويل. وقال ماساهيكو لو، كبير استراتيجيي الدخل الثابت في State Street Investment Management: "يساعد التطبيع الأكثر مصداقية لبنك اليابان على ترسيخ التوقعات بأن عوائد السندات الحكومية اليابانية ستستقر عند مستويات أعلى".
وارتفعت عوائد السندات اليابانية لأجل 30 عامًا من أقل من 2.3 في المئة في بداية العام الماضي إلى مستوى قياسي بلغ 4.27 في المئة في وقت سابق من هذا الشهر. وأصبحت استثمارات اليابان الصافية في المحافظ المالية في السندات الحكومية الأمريكية طويلة الأجل سلبية هذا العام، مع بلوغ صافي المبيعات أعلى مستوى منذ 2022. وقال لو: "تصبح السندات الحكومية اليابانية منافسًا جديرًا بالثقة في التنافس على رأس المال العالمي".
المصدر: Financial Times Markets · لخّصه HeadlinesBriefing