Десятилетиями распределение акций и облигаций 60‑40 — 60% акций, 40% казначейских облигаций — служило универсальным стандартом портфеля, обеспечивая рост при том, что облигации компенсировали риск акций. Однако с 2021 года высокая инфляция подорвала это преимущество диверсификации. Корреляция между S&P 500 и 10‑летними казначейскими облигациями стала положительной, поэтому облигации теперь усиливают убытки акций вместо того, чтобы смягчать их, а доходность облигаций была отрицательной при всех весовых коэффициентах. Драйверы роста доходности казначейских облигаций предметом горячих дебатов: инфляционный шок, более сильный рост, фискальный избыток, выпуск долга гипермасштабными компаниями и вопросы о доверии к Федеральному резерву под руководством Кевина Уорша. Арун Сай из Pictet Asset Management утверждает, что никогда не видел таких расходящихся взглядов клиентов на факторы, влияющие на доходность. Мэтт Ро из Man Group считает, что облигационная часть должна управляться активно, а не оставаться пассивной. Новая рамка различает «кризисную корреляцию» и «некризисную корреляцию», предполагая, что долгосрочные казначейские облигации могут не обеспечивать защиту в периоды избегания риска. Открытый вопрос: следует ли скорректировать соотношение 60-40 или полностью переосмыслить экспозицию в казначейские облигации?