لعقود من الزمن، كان تخصيص الأسهم والسندات بنسبة 60‑40 — 60% أسهم، 40% سندات خزانة — معيارًا عالميًا للمحفظة، حيث يوفر النمو بينما تعوض السندات مخاطر الأسهم. ومع ذلك، منذ عام 2021، أدى التضخم العالي إلى تآكل تلك فائدة التنويع. أصبحت العلاقة بين مؤشر S&P 500 والسندات الخزانة لأجل 10 سنوات إيجابية، لذا فإن السندات الآن تضخم خسائر الأسهم بدلاً من تخفيفها، وعائدات السندات كانت سلبية عبر جميع الأوزان. يُناقش بشدة ما يدفع عوائد السندات الخزانة للارتفاع: صدمة التضخم، والنمو الأقوى، والإفراط المالي، وإصدار ديون فائقة الحجم، والتساؤلات حول مصداقية الاحتياطي الفيدرالي تحت كيفين وورش. يقول أرون ساي من بيكت لإدارة الأصول إنه لم ير أبدًا مثل هذه الآراء المتباينة لدى العملاء حول ما يحرك العوائد. يجادل مات رو في مجموعة مان بأن جزء السندات يجب إدارته بنشاط بدلاً من تركه سلبيًا. يميز إطار جديد بين “الارتباط في الأزمات” و“الارتباط غير في الأزمات”، مما يشير إلى أن السندات الخزانة طويلة الأجل قد لا توفر الحماية فيepisodes of risk-off. السؤال المفتوح: هل يجب تعديل نسبة 60-40 أم إعادة التفكير تمامًا في التعرض للسندات الخزانة؟