Рупия Индии отскочила от рекордного минимума, благодаря агрессивной защите Резервного банка Индии (RBI) с 2013 года, что предоставило временное облегчение, но за высокую цену. RBI ограничил спéculтивный спрос на доллар и перенаправил покупки нефти компаний от рынка спот, но эти меры подавят торговлю и хеджирование, уменьшив способность рынка поглощать валютные шоки. Основные слабости — высокие цены на нефть, липкая инфляция и отток капитала — остаются нерешенными. Ликвидность в некоторых частях рынка валютных пар исчезла, стоимость хеджирования возросла, и доходы по облигациям достигли пика за три года. Несмотря на усилия RBI, многие инвесторы сомневаются, что долгосрочный нисходящий тренд рупии изменился. Aaron Hurd из State Street Investment Management ожидает дальнейшего падения рупии до 99–100 за доллар в течение года, хотя большую часть этого уже учтена в цене. Импортеры и банки продолжают искать форвардные контракты на доллар для хеджирования против дальнейшей слабости, поднимая стоимость хеджирования до рекордного уровня с 2016 года. Рынок форвардов описывается как "очень раздвоенный", с ростом краткосрочных премий. Банки сталкиваются с уменьшенным бизнесом по валютным сделкам и потенциальными убытками по фиксированному доходу.
Anshul Chandak из RBL Bank отметил, что дескы кассы могут "проглотить яд для долгосрочной выгоды", подчеркивая необходимость финансовых реформ вместе с монетарными мерами. RBI недавно уточнил, что его меры применяются только к хеджированию деривативов, а не к созданию рынка, но низкая ликвидность и высокие затраты хеджирования могут отпугнуть инвесторов и оставить валюту уязвимой, когда поддержка уменьшится.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing