インドルピーは記録安値からの反発を遂げ、インド準備銀行(RBI)が2013年以来の積極的な防衛で一時的な緩和を提供したが、代償を伴った。RBIは投機的なドル需要を抑制し、オイル会社のスポット市場購入を避けるために取引を制限したが、これらの措置は取引とヘッジを圧縮し、市場が為替ショックを吸収する能力を低下させた。根本的な弱点—高価な石油価格、粘着性のあるインフレ、資本流出—は未だに解決されていない。FX市場の一部分野での流動性は乾き、ヘッジコストは急上昇し、債券利回りは三年高に上昇した。 RBIの対策にもかかわらず、多くの投資家はルピーの長期的な下落トレンドが変化していないと疑問視している。State Street Investment ManagementのAaron Hurdは、来年の99–100円/ドルに向けてさらなる為替下落が予想されると見込んでいるが、多くはすでに価格に反映されている。輸入業者と銀行は、さらなる弱体化へのヘッジのためにドル先物を求めており、ヘッジコストは2016年以来の最高水準に上昇している。先物市場は「極めて不整合的」と形容され、短期プレミアムが急増している。銀行はFXビジネスが減少し、債券損失のリスクに直面している。RBL BankのAnshul Chandakは、財務部門が「長期利益のために毒を飲む」可能性があるとし、財政改革と金融政策の両面で対応が必要であると強調した。 RBIは最近、その措置がヘッジデリバティブに適用され、市場創造には適用されないことを明確にした。しかし、流動性の低さと高額なヘッジコストは投資を遠ざけ、支援が減少した際に通貨が脆弱になる可能性がある。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing