Der Rupie-Indiens Aufschwung von einem Rekordtief hat den Währungsmarkt unter Druck gesetzt, getrieben durch die aggressive Verteidigung der Reserve Bank of India (RBI) seit 2013, die kurzfristige Erleichterung, aber hohe Kosten mit sich bringt. Die RBI hat spekulativen Dollarbedarf eingedämmt und Ölunternehmen vom Spot-Markt ferngehalten, doch diese Maßnahmen haben den Handel und das Hedging unterdrückt, was die Fähigkeit des Marktes verringert, Währungsschocks abzufedern. Unterliegende Schwächen – hohe Ölpreise, anhaltende Inflation und Kapitalabflüsse – bleiben unbehebt.
Die Liquidität in Teilen des Devisenmarkts ist gesunken, die Absicherungskosten haben sich erhöht und die Anleiherenditen einen Drei-Jahres-Höchstwert erreicht. Trotz RBI-Maßnahmen bezweifeln viele Investoren, dass der langfristige Abwärtstrend des Rupies sich geändert hat. Aaron Hurd von State Street Investment Management erwartet eine weitere Abwertung auf 99–100 Rupien pro Dollar im nächsten Jahr, obwohl die meisten dieser Bewegung bereits im Preis eingepriesen ist.
Importeure und Banken suchen weiterhin Dollar-Forward-Kontrakte, um sich gegen weitere Schwäche abzusichern, was die Absicherungskosten auf das Niveau von 2016 gebracht hat. Der Forward-Markt wird als "extrem disloziert" beschrieben, mit stark ansteigenden kurzfristigen Prämien. Banken stehen vor reduziertem Devisengeschäft und potenziellen Verlusten im Festverzinsungsbereich.
Anshul Chandak von RBL Bank sagte, dass Treasury-Desks "Gift für langfristigen Gewinn schlucken können", und betonte die Notwendigkeit von Finanzreformen neben Geldpolitik. Die RBI hat kürzlich geklärt, dass ihre Maßnahmen ausschließlich für das Hedging von Derivaten gelten, nicht für den Markt-making, aber die dünne Liquidität und hohe Absicherungskosten könnten Investitionen abschrecken und die Währung verletzlich machen, sobald die Unterstützung nachlässt.
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing