الروبية الهندية ارتدَّت من أدنى مستوى تاريخي، مدعومة بالدفاع العدواني للبنك الاحتياطي الهندي (RBI) منذ 2013، مما قدم راحة مؤقتة على الرغم من التكلفة العالية. RBI قلل من طلبات الدولار التخمينية وأعاد توجيه مشتريات النفط من شركات النفط إلى السوق الفورية، لكن هذه الإجراءات подавляли التداول والتحوط، مما قلل من قدرة السوق على امتصاص الصدمات النقدية. نقاط الضعف الأساسية — ارتفاع أسعار النفط، التضخم العنيد، وخروج رأس المال — لا تزال دون حل. السيولة في بعض أجزاء سوق الصرف الأجنبي جفت، وتكلفت التحوط ارتفعت، وارتفعت عوائد السندات إلى أقصى حد في ثلاثة سنوات. على الرغم من جهود RBI، لا يزال العديد من المستثمرين يشككون في أن الاتجاه الهبوطي طويل الأمد للروبية قد تغير. Aaron Hurd من State Street Investment Management يتوقع أن ينخفض الروبية إلى 99–100 روبية للدولار خلال العام القادم، رغم أن الكثير من ذلك مشمول بالفعل في الأسعار. المستوردون والمصارف لا يزالون يبحثون عن عقود آجلة الدولار للتحوط ضد ضعف إضافي، مما دفع تكاليف التحوط إلى أعلى مستوى له منذ 2016. يُوصف سوق الآجلة بأنه "مُفصّل للغاية"، مع ارتفاع prémia قصير الأجل. تواجه البنوك أعمال FX خافتة وفقدان محتمل في الأوراق المالية الثابتة.
Anshul Chandak من RBL Bank أشار إلى أن مكاتب الخزانة قد "تبلع السمسم من أجل فائدة طويلة الأمد"، مشدّدًا على الحاجة إلى إصلاحات مالية إلى جانب إجراءات نقدية. أوضح RBI مؤخرًا أن إجراءاته تنطبق على التحوط بال dérivatives، وليس على صنع السوق، لكن انخفاض السيولة وتكلفة التحوط العالية قد تمنع الاستثمار وتترك العملة脆弱 عندما تنخفض الدعم.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing