O gestor de fundos hedge australiano Raphael Lamm, cujo fundo long-short de ouro proporcionou um retorno líquido de mais de 200% aos investidores desde seu lançamento no ano passado, vê a recente queda no ouro como temporária, argumentando que as forças-chave que sustentam seu rali de longo prazo permanecem intactas. A “insustentabilidade das situações fiscais em mercados-chave”, particularmente a dívida do governo dos EUA de mais de US$ 40 trilhões, bem como as crescentes alocações dos bancos centrais, apoiarão o ouro no médio e longo prazo, disse Lamm, que co-gerencia o L1 Gold Fund de A$ 1,5 bilhão (US$ 1,1 bilhão) com Mark Landau.

No curto prazo, os preços serão impulsionados pelos desenvolvimentos na guerra EUA-Irã, taxas de juros reais e dados de inflação. O ouro está sob pressão desde que atingiu um recorde em janeiro, com o aumento dos preços da energia e as apostas no aumento das taxas do Fed pesando sobre o metal sem rendimento. Caiu cerca de 16% desde que a guerra EUA-Irã eclodiu no final de fevereiro. “Embora tenha havido alguns ventos contrários para os mercados de ouro desde a guerra do Irã, achamos que eles são de natureza muito temporária”, disse Lamm.

O fundo de Lamm, que combina posições compradas em ações de ouro com uma posição vendida em futuros de ouro como hedge, retornou um líquido de 235% até agosto desde seu lançamento em fevereiro do ano passado. Isso se compara a um ganho de cerca de 148% para o Van Eck Gold Miners ETF e um avanço de 55% nos preços do ouro físico no mesmo período.

O fundo está usando a queda do ouro para aumentar suas posições compradas em ações de ouro. Lamm e Landau também aumentaram suas participações pessoais por meio de uma oferta de direitos que levantou A$ 160 milhões em agosto. A maior posição do fundo é na mineradora canadense Eldorado Gold Corp.