مدير صندوق التحوط الأسترالي Raphael Lamm، الذي حقق صندوقه الطويل القصير للذهب عائدًا صافيًا يزيد عن 200% للمستثمرين منذ إطلاقه العام الماضي، يرى أن الانخفاض الأخير في السبائك مؤقت، مجادلاً بأن القوى الرئيسية التي تدعم ارتفاعه على المدى الطويل لا تزال سليمة. قال Lamm، الذي يدير بالاشتراك مع Mark Landau صندوق L1 Gold Fund بقيمة 1.5 مليار دولار أسترالي (1.1 مليار دولار)، إن “عدم استدامة الأوضاع المالية في الأسواق الرئيسية”، ولا سيما ديون الحكومة الأمريكية التي تزيد عن 40 تريليون دولار، بالإضافة إلى تخصيصات البنوك المركزية المتزايدة، ستدعم الذهب على المدى المتوسط والطويل.

على المدى القريب، ستتحدد الأسعار من خلال التطورات في الحرب الأمريكية الإيرانية، وأسعار الفائدة الحقيقية، وبيانات التضخم. يتعرض الذهب لضغوط منذ أن سجل رقمًا قياسيًا في يناير، حيث أدى ارتفاع أسعار الطاقة والرهانات على رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى الضغط على المعدن الذي لا يدر عائدًا. انخفض بنحو 16% منذ اندلاع الحرب الأمريكية الإيرانية في أواخر فبراير. قال Lamm: “بينما كانت هناك بعض الرياح المعاكسة لأسواق الذهب منذ حرب إيران، نعتقد أنها مؤقتة جدًا بطبيعتها.”

صندوق Lamm، الذي يجمع بين المراكز الطويلة في أسهم الذهب ومركز قصير في العقود الآجلة للذهب كتحوط، حقق عائدًا صافيًا قدره 235% حتى أغسطس منذ إطلاقه في فبراير من العام الماضي. وهذا بالمقارنة مع مكاسب بنحو 148% لصندوق Van Eck Gold Miners ETF وتقدم بنسبة 55% في أسعار الذهب المادي خلال نفس الفترة.

يستخدم الصندوق انخفاض الذهب لزيادة مراكزه الطويلة في أسهم الذهب. كما زاد Lamm وLandau حصصهما الشخصية من خلال طرح حقوق جمع 160 مليون دولار أسترالي في أغسطس. أكبر مركز للصندوق هو في شركة التعدين الكندية Eldorado Gold Corp.