新興市場は、投資家が多くの国が米国金利上昇による資本流出の脅威からより耐性があると bet していることから、世界的な債券市場の売却において、開発世界の同僚よりも優れた形で耐えています。多年の痛みなる財政改革、中央銀行と財務省の強化、そして金利を引き上げて早期にインフレを対処する意思のおかげで、多くの開発途上国は、過去に新興市場の売却を引き起こす可能性があった日益増加する収益率と急増する米ドルに耐えることができるようになりました。「基本的に——あなたがそれほど予想していたよりずっと回復力がある」と、Ninety Oneの固定収入共首席投資官であるWerner Gey van Pittiusは述べました。「年初に米国債が110ベーシスポイント上昇すると言われたら、あなたはEM（新興市場）が爆発するだろうと言うだろう。そうではない。」米国10年国債の収益率は、過去1か月で4.8パーセントから5.3パーセントに上昇しました。しかし、南アフリカやチリ、その他の大規模な開発途上国では、主権債の収益率ははるかに少なく上昇し、一部の場合（例：ブラジル）では下落しています。これは、過去数年間における新興市場債と開発済み市場債の間の深い分岐を反映しています。債券の収益率は、価格が下落すると上昇します。「財政規律は、新興市場においてやはり強かったのではないか。彼らは制度的信頼性を高めることについてはかなり上手くやってきた...新興市場のインフレ対策は、COVID後にどのように処理したかで、人々の安心感を与えている」と、M&GのポートフォリオマネージャーEva Sun-Waiは述べました。JPMorganのベンチマーク指数によると、去年新興市場の主権ローカル通貨債は全年で18パーセントのリターンを達成し、2023年8月末までに3.5パーセントのリターンを記録しました。9月の世界的な売却により、指数は年初来フラットに留まりました。しかし、これは開発済み市場債と比べて顕著な上回りを示しており、Bloombergのベンチマーク指数によると、開発済み市場債は年初来で4.5パーセントの下落しています。
出典: Financial Times Markets · 要約：HeadlinesBriefing