Сходящиеся рынки лучше переносят глобальную продажу на облигационных рынках по сравнению с их сверстниками в развитом мире, поскольку инвесторы полагают, что многие страны теперь менее уязвимы для угрозы поднятия процентных ставок США, которые могут вытянуть капитал. Годы болезненной фискальной реформы, укрепления центральных банков и министерств финансов, а также готовность бороться с инфляцией на ранней стадии, повышая процентные ставки, оставили многие развивающиеся страны лучше подготовленными к выдержке повышения доходности и всплеску доллара США, который мог бы вызвать продажу на рынке сходящихся стран в прошлом. "По сути — гораздо более устойчивыми, чем вы бы могли предположить," сказал Werner Gey van Pittius, со-директор по инвестициям в фиксированный доход Ninety One. "Если бы я сказал в начале года, что американские казначейские облигации поднимутся на 110 базисных пунктов, вы бы сказали, что EM (сходящиеся рынки) взорвётся. И этого не произошло." Доходность 10-летних американских казначейских облигаций за последний месяц выросла с 4,8 процента до 5,3 процента. Однако в Южной Африке, Чили и других крупных развивающихся странах суверенных облигаций выросло гораздо меньше, а в некоторых случаях, например в Бразилии, даже снизилось, отражая глубокое расхождение между облигациями сходящихся и развитых рынков за последние годы. Доходность облигаций растёт, когда их цены падают. "Фискальная дисциплина, вероятно, была более строгой в сходящихся рынках. Они хорошо справлялись с повышением институциональной надежности... как они справились с инфляцией после COVID дали людям уверенность," сказала Eva Sun-Wai, менеджер портфеля M&G. Согласно индексу-справочнику JPMorgan, суверенные облигации местной валюты на рынках сходящихся стран за прошлый год принесли доход 18 процентов, а к концу августа этого года — 3,5 процента. Глобальная продажа в сентябре оставила индекс на уровне нуля за год до настоящего времени. Однако это всё ещё означает значительное превосходство по сравнению с облигациями развитых рынков, которые на год до настоящего времени упали на 4,5 процента, согласно индексу-справочнику Bloomberg.
Источник: Financial Times Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing