新兴市场正以超过发达世界同行的成绩应对全球债券市场的抛售行情，投资者寄望许多国家现已不再容易受到美国利率上升抽走资本的威胁。多年来艰难的财政改革、央行和财政部的力量提升，以及愿意通过加大利率来早期遏制通胀的决心，使许多发展中国家更有能力承受日益攀升的收益率以及飙升的美元，这种局面在过去可能会引发新兴市场的抛售。“基本上——比你原本猜的要坚韧得多，”Ninety One固定收益共首席投资官Werner Gey van Pittius表示。“要是我当年告诉你美国国债今年涨110个基点，你说EM（新兴市场）会爆发，你肯定不同意，而事实并非如此。”美国10年期国债收益率过去一个月从4.8个百分点上升到5.3个百分点。然而，在南非、智利等大型发展国，主权债券收益率涨幅要小得多，有的甚至出现下降，例如巴西，这反映出近年来新兴市场与发达市场债券之间出现了深刻分化。债券收益率上升意味着债券价格下跌。“新兴市场的财纪 arguably更有力。他们在提升制度性信誉度方面做得不错……新冠疫情后他们如何处理通胀这一点让人对他们充满信心，”M&G投资组合经理Eva Sun-Wai表示。据JPMorgan衡准指数显示，去年新兴市场主权本地货币债券全年累计回报18个百分点，到今年8月份全年累计回报3.5个百分点。9月份的全球抛售行情使该指数至今年为止保持持平。但这仍然意味着相对于发达市场债券表现显著优于，根据彭博衡准指数显示，发达市场债券至今年为止下跌4.5个百分点。
来源: Financial Times Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要