Los mercados emergentes están resistiendo mejor la venta global en los mercados de bonos frente a sus pares del mundo desarrollado, ya que los inversores apuestan por que muchos países ahora están menos vulnerables a la amenaza de que las mayores tasas de interés de EE. UU. absorban el capital. Años de duras reformas fiscales, fortalecimiento de bancos centrales y ministerios de finanzas, y una disposición a combatir tempranamente la inflación al aumentar las tasas de interés han dejado a muchos países en desarrollo mejor capacitados para resistir las tasas de rendimiento en aumento y un dólar estadounidense que podría haber desencadenado una venta en los mercados emergentes en el pasado. "Básicamente — mucho más resilientes de lo que de otro modo podrías imaginar," dijo Werner Gey van Pittius, cojefe de inversión en renta fija de Ninety One. "Si te hubiera dicho al comienzo del año que los bonos del Tesoro de EE.
UU. subirían 110 puntos básicos, dirías que EM explotaría. Y no ha pasado." Las tasas de rendimiento de los bonos del Tesoro de 10 años de EE. UU. han subido del 4,8 por ciento al 5,3 por ciento en el último mes.
Sin embargo, en Sudáfrica, Chile y otras grandes naciones en desarrollo, las tasas de rendimiento soberanas han subido mucho menos y, en algunos casos, como Brasil, han disminuido, reflejando una profunda divergencia entre bonos de mercados emergentes y bonos de mercados desarrollados en los últimos años. Las tasas de rendimiento de los bonos suben cuando sus precios bajan. "La disciplina fiscal ha sido, arguablemente, más fuerte en los mercados emergentes. Han sido bastante buenos aumentando la credibilidad institucional... cómo manejaron la inflación después de la COVID les ha dado confianza a la gente," dijo Eva Sun-Wai, gerente de cartera de M&G.
Las bonos soberanos de moneda local en mercados emergentes ganaron el 18 por ciento a lo largo del año pasado y estaban al alta 3,5 por ciento hasta finales de agosto, según un índice de referencia de JPMorgan. La venta global en septiembre ha dejado el índice plano para la fecha del año. Pero eso aún representa un rendimiento significativamente superior a los bonos del mercado desarrollado, que están down 4,5 por ciento en el año hasta la fecha, según un índice de referencia de Bloomberg.
Fuente: Financial Times Markets · Resumido por HeadlinesBriefing