パラマウント スカイダンスは不利な市場状況にもかかわらず、ワーナー ブラザーズ ディスカバリーの1100億ドルのレバレッジドバイアウトを進めている。国債利回りは多十年高位で、投資家のリスク許容度が揺らいでいるため、このような大規模な買収を行うのは困難な時期となっている。デビッド・エリソンのメディア会社は水曜日に520億ドルの債券を売却し、利用可能な最低レベルの投資適格格付けを確保した。しかし、ファンドマネージャーは懐疑的であり、エリソンに同等の債券よりも高い利回りを提供するよう強いている。提供されたリスクの高い「ジャンク」部分の利回りは9パーセントだった。投資家は懸念している。なぜなら、パラマウントのキャッシュフローはまだ長期的に衰退しているレガシーTVビジネスに大きく依存しているからだ。ストリーミングへの野望があるにもかかわらず。合併後の会社は年間約120億ドルのEBITDAと約800億ドルの純債務を見込んでいる。年間60億ドルのコスト削減が見込まれるものの、競争環境は依然として厳しい。ネットフリックスの最高経営責任者テッド・サランドスは最近、成長を加速させると約束し、潜在的な新たな「コンテンツ戦争」を示唆している。景気後退が発生すれば、投資適格ファンドが格付けがジャンクレベルに落ちた場合、強制売却を余儀なくされる可能性がある。債権者にはアポロ、ピムコ、マン・グループなどの大手企業が含まれており、彼らは緩やかなコベナントと引き換えに寛大な利回りを受け入れた。エリソンはすでにWBDの取締役会や米国のいくつかの州による取引の阻止と戦ってきた。巨額の債務負担は、パラマウントのCEOにとって継続的な困難をもたらすことを保証する。
出典: Financial Times Companies · 要約：HeadlinesBriefing