Odd Lotsニュースレターで、Joe WeisenthalとTracy Allowayは、シカゴ大学およびシカゴ連銀のCarolin Pfluegerとの会話を引用し、米国の覇権に対する債券市場の潜在的な脅威について議論しています。彼らは、2024年の論文「Global Hegemony and Exorbitant Privilege」に焦点を当てており、世界の覇権国は低い借入コストを享受し、それがその地位を強化するフィードバックループを生み出すと主張しています。
しかし、この論文は、新興国が持続的な資金調達優位性を獲得した場合、覇権国は直接の軍事衝突なしに地位を失う可能性があるとも示唆しています。著者らは米中関係の関連性を認識し、中国の巨大な造船能力と、決定的な勝利なしに資源を枯渇させたイランとの米国の費用のかかる紛争に言及しています。
過去20年間の米国と中国の10年債利回りのスプレッドを示すチャートは、米国が現在借入にかなり多く支払っていることを明らかにしており、パンデミック後にレジームシフトが発生しています。中国の低利回りは弱い国内経済を反映している可能性がありますが、著者らは、債券が信用商品ではなく金利商品として取引されているため、発展を示していると主張しています。
中国の国内の余剰は、武器製造への資源の流用も容易にし、米国の逼迫した状況とは対照的です。この金融力学は、一発の銃弾も発射せずに世界の支配力を変える可能性があります。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing