Air Liquide SAは、フランスの財政的・政治的不安定性に見舞われたフランス政府債よりも低い利回りで購入する意向を持つ投資家によって、ユーロ建て債の強い需要を呼び込みました。工業ガスメーカーは、2年浮動利率ノートと5年、10年固定利率トランシェからなる20億ユーロのオファーに対し、131億ユーロ（147億ドル）を超える投資家からの注文を集めました。2つの固定利率オファーの価格は、フランス政府債（OAT）のカーブよりも低く設定される見込みです。これは、投資家が強力な国際収益基盤を持つAir Liquideの債務を、国の主権債務よりも魅力的だと見なしていることを示唆しています。PGIM Ltd欧州投資適格社債責任者Edward Farley氏は述べています。「フランス企業のグローバル展開を持つ債券はOATを通じて取引でき、OATにストレスがかかってもそれが彼らの企業収益の最大のドライバーにはならないはずです」と。フランス政府債は、今年の財政赤字縮小計画が狂った直後に激しい売り込みを受けましたが、同国の財政監視機関は2027年予算草案の経済仮定が「楽観的すぎる」とコメントしています。さらに、来年の大統領選挙に関する最近の世論調査では、極右の第一候補Marine Le Penと極左のライバルJean-Luc Mélenchonとの決選投票に絞まる可能性が示唆されています。Air Liquide債の価格は午前中に締め付けられ、浮動利率ノートは3カ月Euriborの上35ベーシスポイント、5年債はmid-swapsの上65ベーシスポイント、10年トランシェは95ベーシスポイント以上に設定されました。これは5年債の借り入れコストが約4.098%であるのに対し、5年OATsの利回りが4.133%であることに相当します。このオファーは、Air Liquideが2028年までに40億ユーロの株式買い戻しと利益拡大を計画した野心的な資本配分計画を発表した後に行われました。Elliott Investment Managementからの圧力に対処するためです。これらの債券はMoody'sによってA2と評価される見込みで、フランスのAa3主権評価より2つ下で、S&PではAで、主権のA+より1つ下です。フランスはFitchでもA+評価を受けています。Barclays Plc、BBVA SA、Bank of America Corp.、CIC、Citigroup Inc.、HSBC Holdings PlcおよびIMI Intesa Sanpaolo Sp Aは、この取引のブックランナーです。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing