Air Liquide SA menarik permintaan kuat untuk penjualan obligasi Euro, investor rela membeli utang dengan yield lebih rendah dari obligasi pemerintah Prancis yang terjebak dalam ketidakstabilan fiskal dan politik negara. Pembuat gas industri ini menarik lebih dari 13,1 miliar Euro (14,7 miliar dolar) permintaan investor untuk penawaran 2 miliar Euro yang terdiri dari floating-rate note dua tahun serta tranche tetap tingkat lima dan sepuluh tahun. Penetapan harga untuk dua tranche tetap ini dijangka di bawah kurva obligasi pemerintah Prancis, atau OAT.
Ini menunjukkan bahwa investor melihat utang Air Liquide — yang memiliki basis pendapatan internasional yang kuat — lebih menarik daripada utang kedaulatan negara. Edward Farley, kepala obligasi investasi grade Eropa PGIM Ltd, mengatakan: "Perusahaan Prancis dengan 'footprint' global 'bisa diperdagangkan melalui OAT, dan mereka seharusnya jika ada tekanan OAT, karena itu bukan driver utama keuntungan korporat mereka sama sekali'," Oblasi pemerintah Prancis dalam beberapa bulan terakhir mengalami penjualan yang menghinakan setelah rencana mengecilkan defisit tahun ini terbelok, sementara pengawas keuangan negara mengatakan bahwa asumsi ekonomi dalam anggaran draft 2027 adalah "optimistik". Menambah tekanan, pemilu pemilu terbaru untuk pemilu tahun depan menandakan kemungkinan akan menurun ke ronde kedua antara pemimpin ekstrem kanan Marine Le Pen dan cabang ekstrem kiri Jean-Luc Mélenchon.
Harga obligasi Air Liquide melebar pagi, dengan floating-rate note dipotong ke 35 basis points di atas tiga bulan Euribor, obligasi lima tahun pada 65 basis points di atas mid-swaps, dan tranche sepuluh tahun pada 95 basis points di atas. Ini setara dengan biaya pinjaman sekitar 4,098% untuk utang lima tahun berbanding dengan OATs lima tahun yang menghasilkan 4,133%. Penawaran ini datang setelah Air Liquide mengungkapkan rencana alokasi modal yang ambisius, mencakup rencana membeli kembali 4 miliar Euro saham hingga 2028 dan memperlebar margin, menyikapi kekhawatir utama investor sementara menghadapi tekanan dari Elliott Investment Management.
Diharapkan obligasi ini diberi rating A2 oleh Moody's, dua notasi di bawah rating kedaulatan France Aa3, dan A oleh S&P, satu notasi di bawah kedaulatan A+. Prancis juga diberi rating A+ oleh Fitch. Barclays Plc, BBVA SA, Bank of America Corp., CIC, Citigroup Inc., HSBC Holdings Plc dan IMI Intesa Sanpaolo Sp A adalah bookrunner untuk transaksi ini.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing