Air Liquide SA atraiu forte demanda pela venda de obrigações denominadas em euros, com investidores dispostos a comprar a dívida a rendimentos menores que os títulos do governo francês, pegos na turbulência fiscal e política do país. O fabricante de gases industriais captou mais de 13,1 bilhões de euros (14,7 bilhões de dólares) em ordens de investidores para uma oferta de 2 bilhões de euros consistindo de uma nota de taxa flutuante de dois anos, bem como tranches fixas a cinco e dez anos. O preço das duas emissões fixas está definido abaixo da curva dos títulos do governo francês, ou OATs.
Isso sugere que os investidores veem a dívida da Air Liquide — que tem uma forte base de receita internacional — como mais atraente do que a dívida soberana do país. Edward Farley, head of European investment grade corporate bonds at PGIM Ltd., disse: "Os títulos emitidos por empresas francesas com 'footprint' global 'podem negociar através de OAT, e assim deveriam se houver estresse no OAT, pois isso não será o principal motor de suas receitas corporativas em absoluto'," Os títulos do governo francês sofreram uma venda punitiva nos últimos meses depois que os planos para reduzir o déficit este ano se desviaram, enquanto o fiscal do país disse que as suposições econômicas no rascunho do orçamento de 2027 são 'otimistas'. Complicando a pressão, pesquisas recentes para a eleição presidencial do próximo ano indicam que pode reduzir-se a um segundo turno entre a favorita de extrema direita Marine Le Pen e a rival de extrema esquerda Jean-Luc Mélenchon.
Os preços das obrigações da Air Liquide apertaram pela manhã, com notas flutuantes cortadas a 35 basis points acima do Euribor de três meses, o bono de cinco anos a 65 basis points acima de swaps a meio prazo, e a tranche de dez anos a 95 basis points acima. Isso equivale a um custo de empréstimo de aproximadamente 4,098% para a dívida de cinco anos em comparação com os OATs de cinco anos rendendo 4,133%. A oferta vem após a Air Liquide ter anunciado um ambicioso plano de alocação de capital, incluindo planos de recompra de 4 bilhões de euros em ações até 2028 e ampliação de margens, abordando preocupações-chave dos investidores enquanto enfrenta pressão da Elliott Investment Management.
Espera-se que esses títulos sejam classificados A2 pela Moody's, dois degraus abaixo da classificação soberana Aa3 da França, e A pela S&P, um degrau abaixo da soberana A+. França também está classificada A+ pela Fitch. Barclays Plc, BBVA SA, Bank of America Corp., CIC, Citigroup Inc., HSBC Holdings Plc e IMI Intesa Sanpaolo Sp A são os gestores de livro para o negócio.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing