Air Liquide SA 吸引了强劲的欧元计价债券需求，投资者愿意以低于法国政府债收益率的价格购买该债务，法国政府债受困于该国财政和政治动荡。这家工业气体制造商募集了131亿欧元（147亿美元）的投资者订单，用于20亿欧元的发行，包括两年浮动利率票据以及五年和十年固定利率分期付款。两项固定利率问题的定价预计将低于法国政府债券（OAT）的曲线。这表明投资者认为，Air Liquide的债务——该公司拥有强劲的国际收入基础——比主权债务更具吸引力。PGIM Ltd欧洲投资级公司债券负责人Edward Farley表示：“与其公司收益受OAT困扰影响不大的事实相比，与法国公司发行的、拥有全球业务的债券‘可以通过OAT交易，所以如果OAT出现困难，这不应是其公司收益的主要驱动因素。’法国政府债在近几个月经历了惨淡的抛售，因为今年收窄赤字的计划偏离了轨道，而该国财政监管机构表示，2027年预算草案中的经济假设‘过于乐观’。此外，针对明年大选的最新民意调查表明，投票可能将在法勒娜（Marine Le Pen）和让-卢克·梅伦乔 Jean-Luc Mélenchon 之间进行第二轮决选。Air Liquide债券的定价在上午持续收紧，浮动利率票据降至三个月欧元利差上方35个基点，五年债券升至65个基点以上交叉互换，十年分期付款升至95个基点以上。这相当于五年债务的借款成本约为4.098%，而五年OATs收益率为4.133%。此次发行发生在Air Liquide宣布雄心勃勃的资本配置计划之后，计划通过2028年回购40亿欧元的股份并扩大利润，以应对来自Elliott Investment Management的压力。这些债券预计将由穆迪评级为A2，这比法国Aa3主权评级低两个等级，而标普评级为A，比主权的A+低一个等级。法国也获得Fitch评级A+。巴克莱银行、BBVA银行、美国银行、CIC、花旗银行、汇丰控股和IMI Intesa Sanpaolo Sp A是此次交易的簿记经理。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要