Air Liquide SA zog starke Nachfrage nach dem Verkauf von Euro-Anleihen auf sich, wobei Investoren bereit waren, die Schuld bei niedrigeren Renditen als französische Staatsanleihen zu kaufen, die im Land fiskalische und politische Turbulenzen erlebt haben. Der Industriegashersteller zog mehr als 13,1 Milliarden Euro (14,7 Milliarden Dollar) an Investorenaufträgen für ein Angebot von 2 Milliarden Euro, bestehend aus einer zwei-jährigen Floating-Rate-Notel sowie fünf- und zehnjährigen Fixed-Rate-Tranchen. Die Preisgestaltung für die beiden Fixed-Rate-Issues soll unter der Kurve französischer Staatsanleihen, also OAT, liegen.
Das deutet darauf hin, dass Investoren die Schuld von Air Liquide — die über eine starke internationale Umsatzbasis verfügt — attraktiver finden als die Staatsverschuldung des Landes. Edward Farley, Head of European Investment Grade Corporate Bonds bei PGIM Ltd, sagte: "Französische Unternehmen mit globalem 'Footprint' 'können über OAT handeln, und sie sollten es auch tun, wenn es Stress am OAT gibt, denn das ist nicht der Haupttreiber ihrer Unternehmensgewinne überhaupt'," Französische Staatsanleihen erlebten in den letzten Monaten einen harten Verkauf, nachdem Pläne, das Defizit dieses Jahres einzudämmen, vom Weg abgekommen waren, während die finanzische Aufsicht des Landes sagte, die Wirtschaftannahmen im Haushaltsentwurf 2027 seien "optimistisch". Zusätzlich belastet: Aktuelle Umfragen für die Präsidentenwahl nächstes Jahr deuten darauf hin, dass es auf einen zweiten Wahlgang zwischen der Rechtsextremistin Marine Le Pen und dem Linkspopulisten Jean-Luc Mélenchon hinauslaufen könnte.
Die Preise für Air Liquide-Anleihen zogen am Morgen zusammen, wobei Floating-Rate-Noten auf 35 Basispunkte über drei Monate Euribor, die fünfjährige Anleihe auf 65 Basispunkte über Mid-Swaps und die zehnjährige Tranche auf 95 Basispunkte über festgelegt wurden. Das entspricht einer Kreditkosten von etwa 4,098% für die fünfjährige Schuld im Vergleich zu fünfjährigen OATs mit 4,133% Rendite. Das Angebot kommt nachdem Air Liquide ein ambitioniertes Kapitalallokationsplan angekündigt hat, einschließlich Pläne, bis 2028 4 Milliarden Euro an Aktien zurückzukaufen und Margen zu erweitern, um Schlüsselanliegen der Investoren anzugehen, während es Druck von Elliott Investment Management ausgesetzt ist.
Es wird erwartet, dass diese Anleihen von Moody's mit A2 bewertet werden, zwei Stufen unter Frankreichs Aa3 souveränen Rating, und A von S&P, eine Stufe unter dem souveränen A+. Frankreich wird auch von Fitch mit A+ bewertet. Barclays Plc, BBVA SA, Bank of America Corp., CIC, Citigroup Inc., HSBC Holdings Plc und IMI Intesa Sanpaolo Sp A sind Bookrunner für das Geschäft.
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing