S&P 500 は火曜に8月以来の史上最高値をつけ、AI関連企業の好業績期待で債券売り込みの中でも株価が堅調さを維持した。ウォール街のブルーチップ指数は0.7％上昇し、9月の下落後、史上最高値を記録した。当時、高油価格と米国債利回りの多年高水準が他の資産を圧迫していた。投資家やアナリストは、企業アメリカの第三四半期好決算シーズン期待が、AIインフラへのトリリオン規模の資金流入によって支えられていると述べた。しかし、多くのセクターは取り残され、市場は少数のテック株にますます依存するようになっている。
Pictet Asset Managementのシニアマルチアセット戦略家Arun Saiは、市利益サイクルに入っていると述べた。S&P 500の安値からほぼ3週間経過した後、テクノロジー株は急騰している。以来、Advanced Micro Devices、Super Micro Computer、Intelのチップメーカーはすべて20％以上上昇し、世界最大の上場企業Nvidiaは約12％上昇し、時価総額を約5.8兆ドルにまで押し上げた。9月初頭以降、米国半導体株のPhiladelphia Semiconductor指数はほぼ14％上昇している。米国株式戦略家Ben Sniderによると、ゴールドマン・サックスは、AIインフラ株が第3四半期に全S&P 500のEPS成長の半分以上を占めると予測している。チップメーカーのMicronとNvidiaは、指数全体の利益成長の3分の1以上を占めると期待されている。
しかし、同指数のイコールウェイト版は記録的高値から5％以上下落している。S&P 500の9月中旬安値以降、構成銘柄の3分の1しか上昇しておらず、残りの2/3はさらに下落し、米国利率上昇への懸念が背景にある。ユーティリティサブインデックスは8月以来ほぼ10％下落し、コンシューマー・ディスカレントリーサブインデックスはほぼ5％下落している。HSBCのチーフマルチアセット戦略家Max Kettnerは、金利敏感株が本当に苦戦しており、エンジンルーム下の損害が深刻だと述べた。State Streetのグローバル株価戦略責任者Marija Veitmaneは、基本的な体力が弱い企業はより高い金利の下で倒産すると予想している。
出典: Financial Times Markets · 要約：HeadlinesBriefing