ドルの最近の上昇は多くの投資家を驚かせた。約102で、DXYドル指数は昨年春以来の最高水準にある。この上昇の多くは米国債利回りの上昇とドルヘッジの減少によるものだが、AIも役割を果たしている。
Nomuraのロブ・スバラマンはこの論理を単純に説明する：AI取引は莫大な世界規模の投資を引き付け、世界を非常にドルロングな状態にしている。米国のNIIP負債は、純資本流入とAI駆動による米国株式ブームからの特別な資本利益により増加している。2025年までに、米国のNIIP負債と世界の他のすべての純債権国のNIIP資産の比率は80パーセントに達した。
この集中は脆弱である。AI取引が堀の消失、収益化の問題、または法的問題により弱体化した場合、非米国の投資家はAI資産を売却し、その結果としてドルも売り出す可能性がある。BNYのジェフ・ユーはドルヘッジレベルが崩壊したことを指摘している。ヘッジの反転または市場のショックは、ドルがうまく対応できない可能性のある大きなドル売りを引き起こす可能性がある。
出典: Financial Times Markets · 要約：HeadlinesBriefing