O recente aumento do dólar surpreendeu muitos investidores. Por volta de 102, o índice DXY do dólar está em seu nível mais alto desde a primavera do ano passado. Grande parte desse aumento reflete o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro e a redução da cobertura do dólar, mas a IA também desempenha um papel.
Rob Subbaraman da Nomura explica a lógica simplesmente: o comércio de IA atraiu enormes investimentos globais, deixando o mundo muito comprado em dólares. As obrigações do NIIP dos EUA aumentaram devido às entradas líquidas de capital e aos ganhos de capital extraordinários provenientes do boom das ações americanas impulsionado pela IA. Até 2025, a razão entre as obrigações do NIIP dos EUA e os ativos do NIIP de todas as nações credoras líquidas do resto do mundo chegou a 80 por cento.
Essa concentração é frágil. Se o comércio de IA enfraquecer — seja devido ao desaparecimento dos fossos, problemas de monetização ou questões legais — é provável que investidores não americanos vendam ativos de IA e, consequentemente, dólares. Geoff Yu da BNY observa que os níveis de cobertura do dólar despencaram. Uma reversão na cobertura ou um choque de mercado poderia desencadear uma venda significativa de dólares, um cenário que o dólar pode não lidar bem.
Fonte: Financial Times Markets · Resumido por HeadlinesBriefing