जूनियर इन्वेस्टमेंट बैंकरों के लिए, डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) मॉडल बनाना एक पारंपरिक प्रवेश ritu है। इन स्प्रेडशीट में 'जोखिम-मुक्त' दर के रूप में उपयोग की जाने वाली 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड, हाल ही में 2007 के बाद केवल दूसरी बार 5 प्रतिशत पर पहुंची। यह दर पूंजी लागत को बांधती है; जब यह बढ़ती है, तो भविष्य के नकद प्रवाहों को अधिक भारी रूप से छूट दिया जाता है, Theoretically कंपनी के मूल्यांकन को कम करती है। हालांकि, पिछले एक महीने में S&P 500 केवल लगभग 1 प्रतिशत नीचे है और वर्ष में ऊपर है, जो मॉडल तर्क को चुनौती दे रहा है। तीन साल बाद फेडरल रिजर्व की पहली दर वृद्धि जटिलता जोड़ती है। गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि S&P 500 ऐतिहासिक रूप से टाइटनिंग चक्र की शुरुआत में 2 प्रतिशत बिंदु गिरता है, और यह नोट करता है कि सूचकांक के वर्तमान मूल्य का तीन-चौथाई हिस्सा दस साल या उससे अधिक पुराने नकद प्रवाहों से आता है।

इक्विटी जोखिम प्रीमियम (ERP) — जो अतिरिक्त रिटर्न निवेशक जोखिम-मुक्त deuda के ऊपर स्टॉक के लिए मांगते हैं — भी बदल रहा है। न्यूयॉर्क विश्वविद्यालय के प्रोफेसर अस्वाथ दामोदरन ने अगस्त के अंत में इसे लगभग 6 प्रतिशत से थोड़ा अधिक आंका, जो एक साल पहले की तुलना में लगभग एक प्रतिशत बिंदु अधिक है। अधिकांश बैंकर स्थिर 5 प्रतिशत ERP का उपयोग करते हैं, लेकिन दामोदरन के डेटा से पता चलता है कि 2012 और सितंबर 2025 के बीच ERP 4.75 प्रतिशत से 7.70 प्रतिशत के बीच रहा है, जो मूल्यांकन को तीव्र रूप से बदलने में सक्षम है। कॉर्पोरेट ऋण लागत अभी भी उच्च स्तर पर बनी हुई है। निवेशक मंदी या आय दबाव के बारे में चिंतित नहीं दिख रहे हैं, जिससे पूंजी लागत में वास्तविक वृद्धि के बहुत कम संकेत मिल रहे हैं — यह डीलमेकर और IPO उम्मीदवारों के लिए राहत की बात है जो उच्च मूल्यांकन का प्रचार कर रहे हैं। हालांकि, प्रशिक्षुओं को शायद यह बताने की आवश्यकता हो कि उनके Excel आउटपुट और बाजार के व्यवहार में तीव्र असंगति है।

मुख्य इकाइयाँ: कंपनियाँ: गोल्डमैन सैक्स, S&P 500, फेडरल रिजर्व, न्यूयॉर्क विश्वविद्यालय | व्यक्ति: अस्वाथ दामोदरन, सुजीत इंदाप

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न: 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड DCF मूल्यांकन को कैसे प्रभावित करती है?

10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड DCF मॉडल में जोखिम-मुक्त दर के रूप में कार्य करती है। जब यह बढ़ती है, तो छूट दर बढ़ जाती है, भविष्य के नकद प्रवाहों का वर्तमान मूल्य कम हो जाता है और Theoretically कंपनी के मूल्यांकन को कम कर देती है।