Les bons du Trésor à 2 ans sont actuellement bien valorisés. Comme le dit le vieux proverbe de Wall Street, personne n’aime attraper des couteaux qui tombent. Cependant, avec des obligations à court terme, vous portez au moins un certain équipement de protection. Les traders semblent lutter pour trouver le fond des obligations du Trésor. La semaine dernière, les rendements des obligations à 10 ans ont dépassé les marques maximales précédentes, d’abord 5 %, puis 5,1 % et même 5,2 %. Ce mouvement a également été accompagné d’une hausse de la volatilité des obligations, qui était encore contenue jusqu’aux dernières séances. Ceci est un signe que les marchés deviennent plus tendus.

Cependant, contrairement aux actions, les obligations offrent une certaine amortie, même si les investisseurs se trompent dans leurs prévisions de marché. Les investisseurs reçoivent des paiements de coupon qui aident à compenser la baisse de valeur que l’obligation pourrait subir si les rendements du marché augmentent. En d’autres mots, même si le prix d’une obligation baisse, il peut toujours se terminer avec un rendement positif. De plus, si une obligation va arriver à maturité en moins de deux ans, cela ajoute une autre couche d’isolation.

Actuellement, les obligations du Trésor à 2 ans offrent un rendement supérieur à 4,9 %. Ce n’est pas beaucoup moins que ce que le Trésor à 10 ans paie avec plus de 5,2 %. Les obligations à long terme ont un rendement supplémentaire intégré pour des risques moins quantifiables comme l’inflation à long terme ou une augmentation des émissions futures. Acheter ces obligations exige que les investisseurs aient plus de conviction compte tenu du profil de risque plus important impliqué, dit Gennadiy Goldberg, chef de la stratégie des taux aux États-Unis chez TD Securities. Pour les obligations à court terme, cependant, c’est une équation relativement plus simple.

Après la hausse des taux de la Fed en septembre, le taux cible actuel à terme est compris entre 3,75 % et 4 %. La Fed ne s’arrêtera probablement pas là, sauf si des données économiques ou d’inflation négatives et surprenantes apparaissent. Les propres fonctionnaires de la Fed prévoient actuellement un seul relèvement supplémentaire cette année. Dans l’entre-temps, le marché des dérivés de taux d’intérêt valorise encore plus de hausses dans ce cycle, anticipant un taux fédéral terminal de 4,85 % d’ici septembre 2027, selon Goldberg de TD. Quoi qu’il en soit, le rendement relativement élevé des obligations à deux ans et leur durée de vie plus courte signifient qu’il faudrait quelque chose de très extrême pour générer des pertes globales pour les investisseurs.