سندات الخزانة لمدة سنتين مسعرة بشكل جذاب في الوقت الحالي. كما يقول المثل القديم على وول ستريت: لا أحد يحب أن يقبض على سكاكين مسقوطة. ومع ذلك، مع السندات ذات الإجراءات القصيرة، فأنت على الأقل ترتدي بعض المعدات الواقية. يبدو أن التجار يعانون من صعوبة في العثور على قاع سندات الخزانة. شهدت الأسبوع الماضي ارتفاعًا في عوائد السندات لمدة 10 سنوات تجاوز العلامات القصوى السابقة، أولاً 5%، ثم 5.1%، وحتى 5.2%. كما رافقت هذه الحركة ازديادًا في تقلبات السندات، والتي كانت لا تزال منخفضة حتى جلسات الأيام الأخيرة. هذا مؤشر على أن الأسواق أصبحت أكثر حساسية.

ومع ذلك، على عكس الأسهم، فإن السندات توفر بعض الخصم، حتى لو أخطأ المستثمرون في توقعاتهم السوقية. يحصل المستثمرون على دفعات كوبون تساعد على تعويض الانخفاض في القيمة التي قد يختبرها السند إذا ارتفعت العوائد السوقية. بعبارة أخرى، حتى لو انخفض سعر السند، فقد ينتهي بمردود إيجابي. بالإضافة إلى ذلك، إذا كان من المفترض أن ينضج السند في أقل من عامين، فهذا يضيف طبقة أخرى من العزل.

في الوقت الحالي، تقدم سندات الخزانة لمدة سنتين عائدًا يتجاوز 4.9%. وهذا ليس أقل بكثير مما يدفعه سند الخزانة لمدة 10 سنوات بأكثر من 5.2%. تحتوي السندات ذات المدى الطويل على بعض العوائد الإضافية المدمجة لمخاطر أقل قابلة للقياس مثل التضخم طويل الأجل أو زيادة في الإصدار المستقبلي. ويقول Gennadiy Goldberg، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة في الولايات المتحدة في TD Securities، إن شراء هذه السندات يتطلب من المستثمرين أن يكون لديهم المزيد من اليقين بما أن الملف الاجتماعي المخاطر أكبر. ومع ذلك، بالنسبة للسندات ذات المدى القصير، فإن الأمر ببساطة معادلة أبسط.

بعد زيادة أسعار الفائدة التي قررتها الفيدرالية في سبتمبر، فإن السعر المستهدف الحالي للعرضية الليلية هو 3.75% إلى 4%. من غير المرجح أن تتوقف الفيدرالية هناك، باستثناء ظهور بيانات اقتصادية أو تضخمية سلبية من المنظور المفاجئ. يتوقع المسؤولون في الفيدرالية حاليًا زيادة واحدة إضافية فقط في هذا العام. في الوقت نفسه، فإن سوق مشتقات أسعار الفائدة تسعى إلى المزيد من الزيادات في هذه الدورة، وتتوقع وضع سعر فدرالي مكتمل بنسبة 4.85% بحلول سبتمبر 2027، وفقًا لـGoldberg من TD. بغض النظر عن ذلك، فإن العائد المرتفع نسبيًا على مدى عامين والعمر الأقصر يعني أنه من المطلوب حدوث شيء متطرف للغاية لخلق خسائر إجمالية للمستثمرين.