2年期国债收益率目前处于有吸引力的水平。俗话说“接飞刀”并不是什么好事。但对于短期债券来说，你至少穿上了一些保护装备。交易员似乎正在努力寻找国债的底部。过去一周，10年期国债收益率冲击了此前的高点，先是5%，然后5.1%，甚至5.2%。这次上涨还伴随着债券波动性的上升，而这种波动性在此前几个交易日里仍然保持在低位。这表明市场正在变得更加敏感。

然而，不同于股票，债券仍然提供了一定的缓冲，即使投资者的市场判断错误。投资者会收到息票支付，这有助于抵消债券在市场收益率上升时可能遭受的价值下降。换句话说，即使债券的价格下跌，它最终仍可能获得正收益。此外，如果一只债券的到期时间少于两年，这就增加了另一层保护。

目前，2年期国债的收益率已超过4.9%。这与10年期国债超过5.2%的收益率相比并没有太大的差距。长期债券内含了更多的收益，以补偿诸如长期通胀或未来发行量增加等难以量化的风险。TD Securities美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，购买这些债券需要投资者拥有更强的信念，因为所涉及的风险更大。然而，对于短期债券来说，这是一个相对简单得多的等式。

在9月份联储加息之后，当前的目标隔夜拆借利率为3.75%至4%。除非出现意外的负面经济或通胀数据，否则联储可能不会在此止步。联储官员目前预测今年只会再加一次息。与此同时，根据TD的Goldberg所述，利率衍生品市场定价显示，在本轮加息周期中，市场预期联储将在2027年9月前将美联储基金利率升至所谓的“终盘”4.85%。无论如何，两年期国债的相对较高收益率和较短的到期时间意味着，要让投资者遭受总体损失，需要出现非常极端的情况。