Облигации государственного долга на 2 года в настоящее время доступны по привлекательным ценам. Как гласит старая пословица Волл-стрит, никто не любит ловить падающие ножи. Однако с краткосрочными облигациями вы, по крайней мере, наденете некоторое защитное снаряжение. Трейдеры, кажется, борются за то, чтобы найти дно по государственным облигациям. В прошлой неделе доходность облигаций на 10 лет превысила предыдущие максимумы, сначала 5%, затем 5,1% и даже 5,2%. Это движение также сопровождалось скачком волатильности облигаций, которая до сих пор оставалась умеренной до последних сессий. Это является признаком того, что рынки становятся более чувствительными.

Однако, в отличие от акций, облигации предоставляют некоторую подушку безопасности, даже если инвесторы ошибаются в своих рыночных прогнозах. Инвесторы получают выплаты по купонам, которые помогают компенсировать снижение стоимости облигации, которую она может испытать, если рыночные доходности возрастут. Иными словами, даже если цена облигации падает, она все равно может закончиться с положительной доходностью. Кроме того, если облигация должна погашаться менее чем через два года, это добавляет еще один слой изоляции.

В настоящее время облигации государственного долга на 2 года приносят более 4,9% доходности. Это не намного меньше того, что государственное долговое обязательство на 10 лет выплачивает более 5,2%. Длинносрочные облигации имеют некоторую дополнительную доходность, встроенную для менее измеримых рисков, таких как долгосрочная инфляция или рост будущих эмиссий. Покупка этих облигаций требует от инвесторов большей уверенности, учитывая более значительный профиль рисков, сказал Gennadiy Goldberg, глава стратегии ставок в США в TD Securities. Однако для краткосрочных облигаций это относительно более простое уравнение.

После повышения ставок ФРС в сентябре текущая целевая ставка на ночь составляет от 3,75% до 4%. ФРС, вероятно, не остановится там, если только не появятся неожиданные негативные экономические или инфляционные данные. Сами члены ФРС в настоящее время прогнозируют только одно дополнительное повышение в этом году. В то же время, рынок производных финансовых инструментов по ставкам обязывается еще больше повышений в этом цикле, ожидая так называемой терминальной ставки федеральных фондов в размере 4,85% к сентябрю 2027 года, согласно Goldberg из TD. В любом случае, относительно высокая доходность облигаций на два года и их более короткий срок погашения означают, что потребуется что-то довольно экстраординарное, чтобы создать общие потери для инвесторов.