Le coût de couverture contre une nouvelle hausse des bons du Trésor américain a bondi à son niveau le plus élevé depuis mars, alors que les investisseurs affluent vers les obligations d'État sur fond de flambée des cours du pétrole et de turbulences budgétaires en France. Les rendements des bons du Trésor à 10 ans sont passés sous la barre des 5 % pour la première fois en un mois, et les traders paient des millions de dollars pour se protéger contre des baisses plus profondes.
Les acteurs du marché privilégient désormais les options d'achat aux options de vente sur les bons du Trésor à plus longue échéance pour la première fois en sept mois, signe qu'ils anticipent une poursuite de la vigueur des obligations. Une seule transaction visant une baisse du rendement à 10 ans à 4,6 % d'ici un mois a grimpé à environ 65 000 contrats, pour une valeur d'environ 7 millions de dollars.
Le rally est également alimenté par la couverture des positions vendeuses, les données du CME révélant une forte hausse du risque sur les contrats à terme sur obligations à long terme, ce qui a pesé sur les positions vendeuses existantes lors de la hausse de jeudi.
Les principaux facteurs sont les craintes liées au conflit au Moyen-Orient, l'inquiétude autour des transactions liées à l'intelligence artificielle et la tension croissante sur les obligations françaises, liée aux menaces de manifestations ce week-end. Ces facteurs ont affaibli l'argument baissier sur les obligations et poussent les investisseurs vers les valeurs refuges. Le changement dans le prix des options reflète un marché qui se prépare à de nouvelles baisses de rendement, tandis que les données sur les positions ouvertes suggèrent que les nouvelles positions vendeuses sont de plus en plus vulnérables.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing