Biaya lindung nilai terhadap kenaikan lanjutan Treasury AS melonjak ke level tertinggi sejak Maret, karena investor berbondong-bondong ke obligasi pemerintah di tengah lonjakan harga minyak dan gejolak fiskal di Prancis. Imbal hasil Treasury 10 tahun turun di bawah 5% untuk pertama kalinya dalam sebulan, dan para pedagang membayar jutaan dolar untuk melindungi diri dari penurunan yang lebih dalam.
Pelaku pasar kini lebih memilih opsi beli (call) daripada opsi jual (put) pada Treasury berjangka panjang untuk pertama kalinya dalam tujuh bulan, yang menandakan ekspektasi kekuatan obligasi akan berlanjut. Satu transaksi yang menargetkan penurunan imbal hasil 10 tahun ke 4,6% dalam sebulan membengkak menjadi sekitar 65.000 kontrak, senilai sekitar $7 juta.
Reli ini juga didorong oleh penutupan posisi jual (short-covering), karena data CME mengungkapkan lonjakan tajam risiko pada futures obligasi berjangka panjang, yang menekan posisi jual yang ada selama kenaikan pada Kamis.
Faktor utama mencakup kekhawatiran konflik Timur Tengah, kegelisahan atas perdagangan terkait AI, dan meningkatnya tekanan pada obligasi Prancis yang terkait dengan ancaman protes akhir pekan. Faktor-faktor ini melemahkan argumen bearish terhadap obligasi, mendorong investor ke aset aman. Pergeseran harga opsi mencerminkan pasar yang bersiap menghadapi penurunan imbal hasil lebih lanjut, sementara data open interest menunjukkan posisi jual baru semakin rentan.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing