Les traders de crédit cotent les prêts privés de Merlin Entertainments Ltd. bien au-dessus des prix en difficulté, reflétant la valeur que les investisseurs accordent à la dette soutenue par des actifs britanniques précieux comme le London Eye. Les traders dans des banques incluant Barclays Plc et le courtier Market Securities LLC affichent des prix indicatifs d'environ 101 centimes par euro et dollar pour les tranches de 418 millions d'euros (470 millions de dollars) et 396 millions de dollars avant l'émission prévue d'ici la fin de l'année. En comparaison, l'obligation sécurisée de Merlin de 700 millions d'euros échéant en juin 2030 est cotée autour de 66 centimes par euro après avoir baissé d'environ 14 centimes depuis l'annonce du nouveau financement le 10 septembre.
Les nouveaux prêts se classent au même rang que la dette senior sécurisée mais comportent également des revendications supplémentaires sur le London Eye et d'autres actifs générant des liquidités au Royaume-Uni, ce qui pourrait potentiellement offrir aux détenteurs des recouvrements plus élevés en cas de défaut de l'entreprise. Cette dette a été organisée pour refinancer 830 millions de dollars d'obligations non sécurisées venant à échéance l'année prochaine. Un petit groupe de fonds fournit le financement, avec une partie réservée aux prêteurs existants.
Les prêts sont cotés sur une base 'si et quand émis'. Ce refinancement intervient alors que le propriétaire de Legoland fait face à des bénéfices plus faibles et à des coûts en hausse, avec une baisse de la confiance des consommateurs affectant le nombre de visiteurs dans certaines attractions du Royaume-Uni selon les derniers résultats trimestriels.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing