Los operadores de crédito están cotizando los préstamos privados de Merlin Entertainments Ltd. muy por encima de los precios en dificultades, reflejando el valor que los inversores otorgan a la deuda respaldada por activos británicos valorados como el London Eye. Los operadores en bancos incluyendo Barclays Plc y el corredor Market Securities LLC están mostrando precios indicativos de alrededor de 101 céntimos por euro y dólar para las tranches de €418 millones ($470 millones) y $396 millones antes de la emisión esperada a finales de año. En comparación, el bono garantizado de Merlin de €700 millones que vence en junio de 2030 se cotiza alrededor de 66 céntimos por euro después de caer aproximadamente 14 céntimos desde que se anunció la nueva financiación el 10 de septiembre.
Los nuevos préstamos se clasifican junto con la deuda senior garantizada, pero también llevan reclamos adicionales sobre el London Eye y otros activos generadores de efectivo en el Reino Unido, lo que potencialmente podría dar a los tenedores mayores recuperaciones si la empresa incumple. La deuda se organizó para refinanciar $830 millones de bonos no garantizados que vencen el próximo año. Un pequeño grupo de fondos está proporcionando la financiación, con una parte reservada para los prestamistas existentes.
Los préstamos se están cotizando en una base de 'si y cuando se emiten'. La refinanciación llega mientras el propietario de Legoland lucha contra ganancias más débiles y costos en aumento, con menor confianza del consumidor afectando el número de visitantes en algunas atracciones del Reino Unido en los últimos resultados trimestrales.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing