Les actions bancaires en Europe ont reculé d'environ 8 % en deux semaines, atteignant leur plus bas niveau depuis juin et entrant dans une correction technique. Société Générale, Crédit Agricole et Deutsche Bank ont chacune perdu plus de 15 % par rapport à leurs récents sommets.
Cette chute est principalement due à la forte hausse des rendements obligataires, qui accroît les risques pour les emprunteurs et réduit la valeur des actifs souverains détenus par les banques. Une grande partie de la pression vient de France, où l'instabilité politique et les inquiétudes budgétaires ont élargi l'écart de rendement entre la dette française et la dette allemande à son niveau le plus haut depuis plus de dix ans.
Les analystes soulignent que, si le secteur a connu de solides gains depuis 2022, les cours ayant triplé sur cette période, le repli actuel traduit une réévaluation des fondamentaux plutôt qu'une panique. Roberto Scholtes, de Singular Bank, a averti que si les taux d'intérêt restaient élevés, les créances douteuses pourraient augmenter et la croissance des prêts ralentir. Il a toutefois insisté sur le fait que les bilans bancaires sont plus solides qu'au moment de la crise de la dette souveraine européenne, il y a plus de dix ans.
La baisse peut également refléter un positionnement encombré, les banques ayant été un pari haussier très prisé des investisseurs. Une enquête de Bank of America a révélé que 25 % des gérants de fonds européens étaient surpondérés sur les banques le mois dernier, ce qui en fait l'un des paris les plus encombrés. Malgré la pression, les superviseurs estiment que les gains liés à la hausse des rendements sur le produit net d'intérêts compensent pour l'instant largement l'effet de la baisse des cours obligataires. Selon l'Autorité bancaire européenne, les obligations souveraines représentaient environ 13 % des actifs bancaires en fin d'année. L'orientation du secteur à court terme dépendra de la baisse durable des courbes de rendement et des primes de risque.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing