تراجعت أسهم البنوك في أوروبا بنحو 8% خلال أسبوعين، لتصل إلى أدنى مستوياتها منذ يونيو، ودخلت مرحلة تصحيح فني. وانخفض سهم سوسيete جنرال وكريدي أغريكول ودويتشه بنك كلٌّ منها بأكثر من 15% عن أعلى مستوياته الأخيرة.
ويقود هذا الانخفاض ارتفاعٌ حاد في عوائد السندات، ما يزيد مخاطر المقترضين ويقلل قيمة الأصول السيادية التي تحتفظ بها البنوك. ويأتي جزء كبير من هذه الضغوط من فرنسا، حيث أدى عدم الاستقرار السياسي والمخاوف المالية إلى اتساع فارق العائد بين الديون الفرنسية والألمانية إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من عشر سنوات.
ويلاحظ المحللون أنه رغم المكاسب القوية التي حققها القطاع منذ عام 2022، حيث تضاعفت الأسهم ثلاث مرات خلال تلك الفترة، فإن التراجع الحالي يعكس إعادة تقييم للأساسيات وليس ذعرًا. وحذّر روبيرتو شولتس من بنك Singular من أنه إذا بقيت أسعار الفائدة مرتفعة، فقد ترتفع القروض المتعثرة ويتباطأ نمو الإقراض. غير أنه أكد أن الميزانيات العمومية للبنوك أقوى مما كانت عليه خلال أزمة الديون السيادية الأوروبية قبل أكثر من عقد.
وقد يعكس الانخفاض أيضًا ازدحام المراكز الاستثمارية، إذ كانت البنوك من أكثر الصفقات الطويلة شيوعًا بين المستثمرين. وأظهر مسح لبنك أوف أمريكا أن 25% من مديري الصناديق الأوروبيين كانوا يحتفظون بوزن زائد في البنوك الشهر الماضي، ما جعلها من أكثر الصفقات ازدحامًا. ورغم هذه الضغوط، يقول المشرفون إن مكاسب ارتفاع العوائد على صافي دخل الفوائد تعوّض إلى حد كبير تأثير انخفاض أسعار السندات في الوقت الراهن. ووفقًا للهيئة المصرفية الأوروبية، شكّلت السندات السيادية نحو 13% من أصول البنوك في نهاية العام. ويعتمد الاتجاه القريب للقطاع على ما إذا كانت منحنيات العوائد وعلاوات المخاطر ستنخفض بشكل مستدام.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing