تراجعت أسهم البنوك في سنغافورة بشكل حاد بعد أن حذرت JPMorgan Chase & Co. من أن الارتفاع الكبير في عوائد السندات طويلة الأجل سيضر بأرباح المقرضين في جنوب شرق آسيا للربع الثالث. وانخفض سهما DBS Group Holdings Ltd. وUnited Overseas Bank Ltd. بأكثر من 5% لكل منهما، بينما تراجع سهم Oversea-Chinese Banking Corp. بما يصل إلى 4.8%. وكانت هذه الأسهم أكبر المثقلات على مؤشر Straits Times القياسي، الذي هوى 3.5%، وهو أكبر هبوط منذ أبريل 2025.
يأتي هذا التراجع بعد موجة صعود استمرت لسنوات في أسهم البنوك السنغافورية، مدفوعة بأرباح قياسية ومكانة المدينة-الدولة المتنامية كمركز عالمي لإدارة الثروات. ويواجه هذا الدعم الآن اختبارًا بسبب المخاوف من أثر ارتفاع عوائد السندات على توزيعات الأرباح، في ظل تقييمات مرتفعة أصلًا.
وقال جيمس أووي، استراتيجي السوق في Tiger Brokers بسنغافورة: "ما يهم ليس فقط اتجاه أسعار الفائدة، بل ما إذا كانت عوائد الأصول قادرة على مواكبة ارتفاع تكاليف التمويل للحفاظ على هوامش الفائدة الصافية." وأوضح أن الفائدة المرتفعة قد ترفع عوائد القروض والأصول الأخرى، لكن ربحية البنوك تعتمد أيضًا على ما تدفعه مقابل الودائع وأشكال التمويل الأخرى.
وفي يوم الأربعاء، قال محلل في JPMorgan إن الارتفاع الكبير في عوائد السندات طويلة الأجل سيؤدي إلى خسائر أعلى بالقيمة السوقية في محافظ التداول، ويضر بنشاط أسواق رأس المال للبنوك في جنوب شرق آسيا. وفي سنغافورة، قد يؤدي بطء نمو الميزانيات وتصاعد المنافسة على الودائع واحتمال عودة رسوم إدارة الثروات إلى مستوياتها الطبيعية إلى خفض التوقعات للأرباح، مع تعرض OCBC لمخاطر أكبر.
وكتب المحلل في JPMorgan Harsh Wardhan Modi في مذكرة: "المفاجأة المتوقعة في الربع الثالث من عام 2026 من المرجح أن تكون سلبية لعدد لا بأس به من البنوك التي نغطيها"، موصيًا العملاء بتقليص مراكزهم. كما جعلت موجة الصعود في وقت سابق من هذا العام البنوك السنغافورية تبدو مكلفة مقارنة ببعض منافسيها في وول ستريت، بما في ذلك Morgan Stanley وGoldman Sachs. ويتداول سهم DBS، أكبر بنوك البلاد، عند 2.9 مرة من القيمة الدفترية المتوقعة لعام قادم، أي ما يقارب ضعف متوسطه التاريخي.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing