Saham-saham bank Singapura anjlok setelah JPMorgan Chase & Co. memperingatkan bahwa lonjakan imbal hasil obligasi jangka panjang akan merugikan laba kuartal ketiga para bank Asia Tenggara. DBS Group Holdings Ltd. dan United Overseas Bank Ltd. masing-masing turun lebih dari 5%, sementara Oversea-Chinese Banking Corp. turun hingga 4,8%. Ketiganya menjadi penekan terbesar indeks acuan Straits Times, yang merosot 3,5%, penurunan terbesar sejak April 2025.
Penurunan ini terjadi setelah reli bertahun-tahun pada bank-bank Singapura, yang didorong oleh laba rekor dan meningkatnya posisi kota-negara sebagai pusat kekayaan global. Latar belakang yang mendukung itu kini diuji oleh kekhawatiran atas dampak imbal hasil obligasi yang tinggi terhadap pembayaran dividen, sementara valuasinya sudah tinggi.
"Yang penting bukan hanya ke mana suku bunga bergerak, tetapi apakah imbal hasil aset dapat mengimbangi kenaikan biaya pendanaan untuk mempertahankan margin bunga bersih," kata James Ooi, ahli strategi pasar di Tiger Brokers Singapura. Ia menjelaskan, meski suku bunga yang lebih tinggi dapat mendongkrak imbal hasil pinjaman dan aset lain, profitabilitas bank juga bergantung pada besarnya bunga yang mereka bayarkan untuk simpanan dan bentuk pendanaan lainnya.
Pada Rabu, seorang analis JPMorgan mengatakan lonjakan imbal hasil obligasi jangka panjang akan menyebabkan kerugian penilaian pasar yang lebih besar pada portofolio perdagangan dan menekan aktivitas pasar modal bank-bank Asia Tenggara. Di Singapura, melambatnya pertumbuhan neraca, persaingan simpanan yang meningkat, dan potensi normalisasi biaya manajemen kekayaan dapat memicu penurunan proyeksi laba, dengan OCBC lebih berisiko.
"Kejutan yang menghadang pada kuartal ketiga 2026 kemungkinan besar bersifat negatif bagi cukup banyak bank dalam cakupan kami," tulis analis JPMorgan Harsh Wardhan Modi dalam catatannya, dan merekomendasikan klien untuk memangkas alokasi mereka. Reli awal tahun ini juga membuat bank-bank Singapura terlihat mahal dibandingkan sejumlah pesaing Wall Street, termasuk Morgan Stanley dan Goldman Sachs. DBS, bank terbesar di negara itu, diperdagangkan pada 2,9 kali nilai buku perkiraan satu tahun ke depan, hampir dua kali rata-rata historisnya.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing