Les actions des banques singapouriennes ont plongé après que JPMorgan Chase & Co. a averti que la forte hausse des rendements des obligations à long terme pèsera sur les résultats du troisième trimestre des établissements d'Asie du Sud-Est. DBS Group Holdings Ltd. et United Overseas Bank Ltd. ont chacune perdu plus de 5 %, tandis que Oversea-Chinese Banking Corp. a reculé jusqu'à 4,8 %. Elles ont été les plus fortes sources de baisse de l'indice de référence Straits Times, qui a chuté de 3,5 %, son plus fort recul depuis avril 2025.
Cette baisse intervient après une hausse pluriannuelle des établissements singapouriens, portée par des bénéfices records et le statut croissant de la cité-État comme pôle mondial de la gestion de patrimoine. Ce contexte favorable est désormais mis à l'épreuve par les inquiétudes quant à l'impact des rendements obligataires élevés sur le versement des dividendes, alors que les valorisations sont déjà élevées.
« Ce qui compte n'est pas seulement la trajectoire des taux, mais la capacité des rendements des actifs à suivre la hausse des coûts de financement, afin de défendre les marges d'intérêt nettes », a déclaré James Ooi, stratège de marché chez Tiger Brokers à Singapour. Si des taux plus élevés peuvent relever les rendements des prêts et d'autres actifs, la rentabilité des banques dépend aussi des taux qu'elles versent sur les dépôts et autres formes de financement, a-t-il ajouté.
Mercredi, un analyste de JPMorgan a indiqué que la forte hausse des rendements obligataires à long terme entraînera des pertes plus importantes de réévaluation au prix du marché dans les portefeuilles de négociation et freinera l'activité des marchés de capitaux des banques d'Asie du Sud-Est. À Singapour, un ralentissement de la croissance du bilan, une concurrence accrue sur les dépôts et une possible normalisation des commissions de gestion de patrimoine pourraient déclencher des abaissements de prévisions de bénéfices, OCBC étant davantage exposée.
« La surprise qui se profile pour le troisième trimestre 2026 risque fortement d'être négative pour un bon nombre de banques de notre couverture », a écrit l'analyste de JPMorgan Harsh Wardhan Modi dans une note, recommandant à ses clients d'alléger leurs positions. La hausse de début d'année a aussi rendu les banques singapouriennes coûteuses par rapport à certains rivaux de Wall Street, dont Morgan Stanley et Goldman Sachs. DBS, la première banque du pays, se négocie à 2,9 fois la valeur comptable prévisionnelle à un an, soit près du double de sa moyenne historique.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing